■特朗普去年曾表示美元過強，或削弱美國競爭力。 路透社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
這幾日美元大跌，一下子受到全球投資者的關注，甚至有不少人心中充滿疑惑，不是經濟數據不錯嗎？還不時在加息，怎麼會愈走愈弱，甚至跌破90關口？
基本面沒轉壞
的確，美國在令人滿意的經濟增長動力支持下，率先離開超級寬鬆的貨幣政策，從2015年年底開啟加息大門，隨後分別在2016年年底以及2017年的3月、6月和12月分別升息25個基點，並從去年10月啟動「縮表」。最近一次美聯儲表態是今年初的會議記錄，大部分官員支持循序漸進加息。由於特朗普的稅改剛落地，官員討論了減稅可能會令通脹加速回升，如此一來或將令加息速度加快，態度比預期的要鷹派。
總體來看，雖然經濟數據好壞不一，但整體不差，無論是勞動力市場還是製造業，通脹也逐步接近2%。收緊的步伐沒有改變，甚至有更快加息的預期。
美元持續走弱
然而，美元還是走弱。其實並不僅是今年，去年開始從100水平以下開始震盪下行，結束之前連漲四年的紀錄，2017年共跌9.87%。進入新一年以來，美元不但很快跌破92水平，在90水平之上展開水平整理之後，昨日更跌破90水平，低見89.158，挫1.02%至89.206，年初至今已挫3.2%。
導火索是美國財長在達沃斯論壇這樣一個全球峰會上表示美元走弱顯然對美國貿易和經濟利好，短期內不擔心外匯走勢。這顯然加重了美元的沽壓，雖然之後有商務部長見勢不好，站出來試圖安撫市場，但於事無補。倒是他在中國問題上的表態更令美元下探，中美貿易戰陰霾籠罩市場。
非美貨幣大漲
兩年期美債收益率走高，升1.75%至2.0762%。十年期收益率反彈1.28%，三十年期收益率一度高見2.9542%。金價更為敏感，延續其從12月中開啟的升勢，昨日一舉突破短期阻力每盎司1,350美元，更一度升穿每盎司1,360美元，超越去年高位；強勢還繼續延續到周四早段，企穩每盎司1,360美元，朝新高上攻。
非美貨幣自然是趁勢上行。歐元延續去年上漲14.15%的強勢，開年企穩1.2水平後震盪上行。昨日動能明顯增強，突破1.24關口，上漲0.89%，有望進一步上攻1.25。英鎊進入新一年在短暫窄幅震盪後加速上行，隔夜在企穩1.4後急漲，升1.73%至1.4242。美元兌日圓急速下降，跌穿110後，昨日挫0.99%至109.22，今早更跌破109關口。
長線看好美元
這已經不是第一次美高官公開對匯率進行評價，特朗普在去年就表示認為美元過強，或削弱美國競爭力。在此之前，美元一度在特朗普剛勝選以來加速上行。因為投資者非常憧憬特朗普的新政可以刺激經濟發展，從而掀起了熱鬧的特朗普交易，美元美股大漲。
特朗普上台後，之前允諾的改革不斷延後，好不容易在去年年底通過稅改，加上美聯儲已與市場達到充分溝通，加息的步子基本在預期內，這些給美元的好友帶來壓力。
不是說美國經濟不好，而是相對的，非美國家經濟亦開始從金融危機中走出，更有意跟隨美聯儲踏出收緊的步伐，包括之前並不被市場看好的，深陷政治風險的歐元區，經濟數據相當亮麗。這一切讓美元不再是唯一的選擇，投資者更願意將錢轉向歐洲或新興市場，這就讓美元的吸引力下降。不過從長線看，美國經濟整體樂觀，並沒有一直看淡美元的理由。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。