■若美元進一步下跌，美匯指數有機會進入新一個下跌周期。 路透社葉澤恒 康證投資研究部環球市場高級分析員
美國財長姆努欽到瑞士出席達沃斯世界經濟論壇時，表明美元疲弱有好處，因為有利貿易和帶來更多機會。再者，美元是最流通的市場之一，無須擔心短期走勢，相信長遠美元仍然是全球首要儲備貨幣，亦反映美國經濟的強勁。雖然及後商務部長羅斯及白宮先後澄清，但市場情緒已經受影響，美匯指數單日下跌超過1%。
支持弱美元兩大原因
過去歷任美國財長的言論，均指強美元有利美國經濟，是次姆努欽的講話已經打破以往強美元有利美國經濟的言論。再者，今次是在國際大型經濟論壇上講話，很難理解不是政府政策的一部分。因此，美元在其言論後急跌，是正常的反應，且市場未有想及他會發表支持弱美元的言論。似乎支持弱美元有兩大原因：首先是希望在美國工業回流至美國生產後，可以藉弱美元刺激出口。另一方面，美國債務龐大，再加上稅改造成萬億美元財赤，令美國債務佔GDP的比重於2016年已超過100%。若美元能夠轉弱，將有利美國政府償還債務。
資金流向非美元貨幣
在美元持續轉弱下，美匯指數一旦連89水平亦失守，有機會出現持續下跌，走勢會類似2006年至2007年的走勢。一旦美元進一步下跌，美匯指數有機會進入一個新的下跌周期。由2000年計起，反彈黃金比率0.236會成為另一支持位，這個位置在82.5左右。
至於美元持續下跌，資金會流向一眾非美元貨幣，難怪歐元兌美元昨晚一度高見1.2415水平。由於歐元於美匯兌一籃子貨幣的比重高達57.6%，故一旦美元進一步被沽售，歐元匯價可能進一步上升。若突破1.25水平後，有機會挑戰1.30水平。
金價油價升勢料持續
由於預期美元可能進一步走弱，故資金或流向非商品市場。金價昨日已明顯急升至接近每盎司1,360美元水平，油價今早更突破每桶66美元，故出口較多金礦的澳洲及出口較多油砂的加拿大經濟將會受惠。油價受惠美元下跌，以及美國原油庫存持續下跌，預料紐約期油或有機會挑戰每桶70美元至每桶75美元水平。金價突破每盎司1,360美元後，有機會挑戰每盎司1,400美元及每盎司1,430美元兩個大阻力。由於澳洲及加拿大經濟分別以出口金礦及油砂為主，故一旦商品價格上升，勢令兩國經濟受惠，澳元及加元匯價亦可看好。澳元兌美元或挑戰86美仙，而美元兌加元將下試1.20水平。
美元疲弱下，資金似乎以較快速度流出美元資產，特別是美國國債。三十年期國債息率升至接近3厘水平，十年債息亦突破2.65厘，反映美國國債似乎有進一步被沽售的壓力。在這環境下，資金或加快由債市流向股市，令環球股市可能進一步上升。往後一旦美元回升，股市將會以急速回調，對新興市場的影響將會較大。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。