■全球貿易戰一觸即發，也令一向動作多多的特朗普費煞思量。資料圖片葉澤恒 康證投資研究部環球市場高級分析員
美國白宮內部在出現嚴重分歧的情況下，總統特朗普偏信了鷹派官員的講話後，宣佈對進口往美國的鋼鐵及鋁材分別徵收25%及10%的關稅，暫時未知有沒有國家獲得豁免，但他的舉動顯然觸動了盟國的政治及經濟神經。若最終實施，對美國及全球貿易及經濟會帶來什麼影響？投資者又應該怎樣部署？
生產成本上升勢轉嫁消費者
從經濟層面上，由於政府實施關稅，預料進口美國的鋼鐵及鋁材價格會上升，帶動進口通脹。但由於美國本土鋼鐵及鋁材生產成本較高， 令價格早已高企，故對使用鋼鐵及鋁材生產的企業，只可以把上升的生產成本，轉嫁予消費者。
對使用鋼鐵及鋁材價格的美國企業，例如飛機及汽車生產、石油管道的生產，在爭取生意時，成本勢必上升，令其競爭力將會受到影響。美國國際汽車經銷商協會警告，憂慮汽車價格將會大幅上升，令美國汽車銷售將會受到拖累。
至於美國本土的鋼鐵及鋁材生產公司，將會受惠於價格相差拉近，令美國企業將會使用更多本土生產的鋼鐵及鋁材，有利美國鋼鐵股，例如，美國鋼鐵(US Steel)及 AK Steel。
其他國家或對美作貿易報復
美國實施貿易保護主義，勢必引起其他國家的報復行動。據知，歐盟已打算向由美國進口的電視機、牛仔褲及威士忌徵收關稅作報復。歐盟向美國進口產品徵收價值35億美元商品徵收25%進口關稅。當中，鋼鐵、工業商品及農產品將各佔三分一。
加拿大是美國去年鋼鋁最大進口國，總理杜魯多已表明不能接受美國徵收鋼鐵及鋁材的進口關稅。但由於美加兩國在農業、能源及肉類供應屬雙向貿易，但加拿大經濟規模約只佔美國十分之一，若加國最終向美國報復，等同自殺，故對加國經濟的影響不容忽視。
中國或三方面推出應對措施
至於中國方面，雖然出口鋼鐵及鋁材往美國的份額不大，但中國政府高層在有關關稅宣佈前訪美，而未能與美國經濟及商業貿易高層接觸，顯然被美國冷待。在這情況下，中國可以做的不多。中國會否在這樣較少影響經濟的情況下，向美國打貿易戰，似乎不符合本身利益。若中國要真的對美國打貿易戰，中國可以做的措施包括：1、沽售美債；2、向進口中國的美國大豆等農產品徵收關稅；3、打擊在中國經營的美國企業，例如麥當勞、減少向美國波音訂購飛機，及限制蘋果公司在內地出售手機等產品作報復。
由於美國是次是向全球進口鋼鐵及鋁材徵收進口關稅，連帶盟國德國、加拿大及日本均受到影響，勢必招致全球報復，故可以預料對全球貿易將會受到影響。至於會否引發經濟衰退，暫時言之過早，但要留意對美國經濟、利率及美元的影響。