■投資者對於通脹上升和地緣政治風險的擔憂在近期有所回落，投資情緒有所恢復，美股在近期連續走高。圖為紐約證券交易所交易員。 彭博社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
投資者對於通脹上升和地緣政治風險的擔憂在近期有所回落，投資情緒有所恢復，美股在近期連續走高，給港股也帶來了支持。
一方面是貨幣政策。自從美聯儲打開升息大門，隨着各國都逐漸從金融海嘯中恢復起來，開始考慮一同轉變貨幣政策，進行貨幣政策正常化。今年以來，相較歐日等非美國家的經濟恢復有所減緩的狀況，美國更具有加息的能力。如此一來，美匯指數在低位徘徊許久之後終於轉頭走高，動能相當十足。美債也面對壓力，10年期美債收益率朝着3%的水平上攻。不過隨着數據強勁，加上油價高企，進一步推高了投資者對於息魔和通脹的擔憂，對於股市也造成了壓力。
通脹擔憂降 美長債息跌
不過最新的通脹數據遜於預期，加上之前的非農也遜色，反倒緩解了市場對通脹的擔憂。美匯指數回吐漲幅，上周後三個交易日均下跌，已經失守93水平，結束三周連陽。10年期美債收益率在對於3%的突破上有些猶豫，4月末和上周均曾突破3%，但未能站穩，目前或仍進行調整。
地緣衝突緩和有利氛圍
另一邊廂，地緣政治風險的擔憂一度令股市受壓，且主要圍繞美國，包括與其他國家產生的摩擦以及其內部政治不穩定性。恐慌指數VIX在2月5日曾高見50.3，打破了近年來的平靜。
好在壞消息逐漸被市場消化，最新的包括兩方面，一是特朗普宣佈退出伊朗核協議，雖然中東局勢尚未解除警報，但至少沒有了懸念，接下去就要評估真實的影響。
二是中美貿易戰，兩大經濟體之間的摩擦勢必影響更大。好在近日有緩和的消息，包括特朗普說對於中興的問題正與中國共同給出快速解決方案，而中方也將在周內赴美繼續就兩國經貿問題進行磋商，如此減弱了對兩國貿易爭端的擔憂。VIX已經下跌五周，累挫四成。
在逐漸消化了負面情緒後，加上美企業績還是給投資者帶來信心，美股在近期連續走高。道指於200日線找到支持後，已經連漲七日累升逾900點，重新逼近兩萬五。科技股的反彈給納指帶來動力，已經連漲五日，不過上周五稍回落，但仍錄得連漲兩周。
美港股市不宜過分樂觀
樂觀情緒也傳染到香港市場。從1月末開始回調的恒指，從2月中開始展開水平整理，只是從4月開始波幅進一步收窄，三萬一水平的阻力較大。地緣政治風險和貨幣政策的因素反覆作用，加上又沒有新的利好，成交也不配合，港股表現的相對疲弱，缺乏方向，只是炒股不炒市。
不過，上周開始，恒指在三萬水平找到支持，止跌轉升，動能進一步增強，上周五進一步攻破了阻礙已久的三萬一水平。本周一更是大漲逾400點，目前已經連漲六日，累升逾5%，不過目前三萬二的阻力並不小，並要留意下個月加息的概率大，對大市造成的影響。對於美股來說，除了貨幣政策，還要留意11月舉行的中期選舉所帶來的不確定性，所以，不要盲目樂觀。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。