■人行此次降準，有助緩解實體融資的壓力，降低市場對於信用風險的擔憂。資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
上周日，央行宣佈下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，總計將釋放七千億元人民幣資金，消息立刻引起高度關注。
其實在此次宣佈降準之前，在國務院常務會議上，總理就提高到了進一步緩解小微企業融資難融資貴，持續推動實體經濟降成本，視為相當強烈的信號。上周五，市場就已經有提前炒作的現象，出現了反彈，如此令到當真正消息落地帶來的利好影響減弱。
滬港股市沽壓不減
而周一市場的表現也的確驗證了我們的預期。股票市場的反應相當一般。內地滬深兩市大幅高開，滬指開盤漲0.5%，深成指漲0.67%，創業板漲0.91%。滬指在好不容易重返2,900後又很快轉跌，最終收跌1.05%至2,859.34。由於是鼓勵銀行實施債轉股項目，債轉股相關概念股受到追捧。
滬指近期連跌五周，累挫9.5%，今年來整體走勢不佳，重心不斷向下。債市的反應繼續平淡，並未出現特別大的震盪。香港股市也未能有太多獲益。昨日一早低開12點，雖然一度轉升，但很快沽壓加劇，再度失守250日線，低見28,895，為年內新低。
外面美聯儲不斷踩着加息的步伐，而人行則更趨向寬鬆。不得不承認，內地近期的經濟數據並非十分理想，信用緊縮和風險事件頻發。
此次降準，還是有助緩解實體融資的壓力，降低市場對於信用風險的擔憂，雖然真正的效果可能並不會特別理想。
A股處低窪區域
而A股市場近期持續走弱，此次定向降準雖然並非針對股市，但也希望能夠給股市帶來一些信心。從估值角度來看，內地股市處於低窪區域，但不會立馬就轉頭向上，恐怕還需要反覆下探，測試支持位，以此來確認低位真的到達。
所以從投資策略上，若不能很好的拿捏個股，倒是可以考慮準備分批建倉，看好整體指數。
而眼下，全球貿易戰不斷升級，特朗普看來是一定要搗亂，當下的風險不得不高度關注，如果繼續負面，恐怕對全球經濟增長都將有非常大的拖累。在中美貿易戰持續的狀況下，此次降準來得也是時候。
中美貨幣政策分歧大
如此一來，中美的貨幣政策未來的分歧將越來越大。面對不斷走高的美元，雖然沒有阿根廷這些新興市場國家貨幣貶值壓力那麼大，人民幣也有沽壓，尤其是本月美聯儲宣佈加息後，貶值速度有所加快，資金紛紛流向美元資產。而中美貿易摩擦對中國貿易所帶來的影響，更加大了人民幣的下跌壓力。
在年內第三次降準後，人行未來仍有放水的空間，這也是目前市場達到的共識，還在期待央行後市有什麼新的利好刺激可以提供。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。