涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場的焦點還是集中在貿易戰上。上周五，美國正式對首批價值340億美元的中國商品徵稅，正式打響了這場貿易戰。不過當日資本市場並沒有太大的波動，股市沒有出現大跌而是反彈，避險資產也未有太大漲幅。
風險資產受壓
但這並不代表市場真的沒有反應。中國滬指連續受壓，尤其是從六月開始，不斷下探新低，失守2,800後低見2,691，市場氣氛相當疲弱，直到上周五才止跌反彈。香港股市向來也是先天下憂而憂，從六月初開始加速下跌，失守三萬點後，運行至250日線下方，本月初更是一度跌破28,000關口，表現相當疲弱，直到上周五才止跌反彈。人民幣從六月中開始加速下跌，在岸人民幣一度跌破6.72關口，離岸人民幣一度跌破6.73關口，引發市場擔憂，好在央行官員出面維穩，近日才止跌回穩。
當然，這些只是眾多受影響資產中的幾個，實際遠不止於此。未來還看特朗普會否繼續加碼，目前看概率甚高，那麼所影響就不單是個別國家，而是全球範圍。
那麼對於美國市場呢？影響有，但目前為止相對有限。上周五，美國公佈的非農報告受到關注，雖然在此之前，小非農ADP就業數據不及預期，但非農報告倒是表現強勁，非農就業人口變動21.3萬人，預期是19.5萬人。然而，失業率回升至4%，略低於預期和前值。時薪增速不及預期，令投資者失望。
如此一來，美股在科技股帶動下收高。美匯指數明顯受壓。其實從下半年開始，美元就從高位回落，但一直有94水平支持，本來就是期待上周五的數據能給美元帶來方向。
雖然有好有壞，但美元還是跌破了94水平支持，直接考驗50日線，運行至保歷加通道下軌，在過去六周內，有五周是收跌的。顯然是在對之前從四月下旬加速走高進行調整，並需要更多利好刺激和肯定才能有進一步的突破。
10年期美債收益率自從五月突破3.1%後邊回落，目前主要運行在2.8%至3%的區間內，目前窄幅震盪，陷入調整。
黃金反彈遇阻
黃金在近期與美元呈現出相當高的負相關性。美元從四月下旬反彈，金價也從那時起從1,360美元的高位回落，跌破多個重要支持位，甚至在本月初一度跌破1,240美元，表現相當疲弱。
隨着美元短線調整，黃金轉頭反彈，但始終遇阻1,260美元。本來期待上周五或是突破的好時機，但非農強勁還是讓投資者相當謹慎，以至於雖然結束三周連跌，但仍未能突破。
白銀從下半年開始主要圍繞16美元上落，上周五雖然跟隨黃金並沒有太大突破，但至少企穩16美元，今早重拾5和10日線，有意重回之前16至17美元的運行區間。本周需要密切留意美國CPI､PPI以及進出口數據。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。