■美國總統特朗普掀動貿易戰，但美國近期公佈的國內經濟數據仍然理想。 路透社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
貿易戰的擔憂持續，投資者害怕會影響到全球經濟增長，同時改變各央行的貨幣政策。
美國經濟增長強勁
不過，美國似乎並沒有展現出太多恐慌，而是對其經濟相當有自信。最新議息會議如期宣佈按兵不動，投資者主要關注會後聲明所表現出來的態度。聲明的語氣相當正面和積極，表示美國經濟增速強勁，修改此前穩健的措辭，同時肯定就業市場，重申循序漸進加息的步伐。
美國經濟增展快，為9月加息鋪平道路，目前概率保持在八成以上。誠如筆者此前多次預測，年內美國加息四次，平均每季一次。如今雖只是剛踏入下半年，但成為事實的機會甚高。
如此一來，10年期美債收益率終於再次突破3%水平至3.0064%。從5月創新高後，10年期美債息就加速下跌，隨後進入2.8%至3%區間震盪，缺乏足夠的動能，不過在上周開始動能有所增加，在3%水平以下窄幅震盪。相比之下，美股受到決定影響有限，最終表現分化。
當然，央行行動影響匯價走勢至為重要。美匯指數在近兩個月動能大不如前，主要在94至96區間上落，近日主要圍繞50日線上落，反覆測試94水平。昨日企穩50日線，小幅上漲0.11%至94.661，不過總體仍在上行趨勢中。
至於金價並沒有改變跌勢。自從4月從1,360美元的高位回落之後，跌破多個支持位，目前主要測試1,220美元的支持，不過昨日跌穿之。考慮加息大環境不變，無息收的黃金恐怕還將面對沽壓，繼續下行甚至創新低的概率不小。
歐日央行仍謹慎
不過，其他央行就或多或少展現出貿易戰的擔憂。歐央行在上周維持利率不變，同時確認QE將在12月底結束。歐央行行長德拉吉對目前歐元區經濟狀況表示滿意，預計下半年經濟強勁增長。雖然歐盟和美國就貿易問題達成協議暫時停戰，但德拉吉還是偏謹慎，認為貿易風險依舊顯著。其實他的謹慎是有必要，歐元區二季度GDP季環比初值0.3%，不及預期和前值，創兩年來最低增速。歐元從4月高位回落之後從6月開始展開水平整理，主要在1.16至1.18震盪，缺乏足夠的動能。
另一邊廂，日央行也選擇按兵不動，宣佈政策調整，包括將其購買ETF的配置側重點轉向東證指數掛鈎產品，以及增加購債操作的靈活性、擴大交易區間，調整幅度並不如預期。然而，中國面對中美貿易戰開打，加上中國去槓桿，在內憂外患的狀況下。貨幣政策則趨寬鬆，以此希望能夠刺激經濟。
加央行料續漸進加息
最緊跟美聯儲的主要央行是加拿大，它也提出貿易戰對全球經濟的風險。上個月宣佈加息25個基點，為年內第二次加息，未來還看經濟數據情況漸進升息。加元受到油價的影響減弱。美元兌加元今年來震盪走高，百日線附近支持有力，上行趨勢繼續保持。
即將面對的是英央行，其此次加息的概率相當大，有九成以上可能。其實在此之前，央行官員就多次展現出鷹派態度，但英鎊並不為所動。英鎊從4月高位回落之後，重心下跌，七月甚至一度跌破1.3支持，受制於50日線，走勢疲弱。加息料將能給英鎊帶來支持，但脫歐未明朗，是拖累英鎊的重要因素。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。