■歷史經驗告訴我們，貿易戰絕不會有贏家，反而是隨着貿易戰的持續，金融資產的估值將面臨慘烈的調整。圖為美國紐約交易所交易員。 法新社左智卿 中國華融（澳門）國際股份有限公司投資管理部董事總經理
歷史經驗已十分清晰地告訴了我們，貿易戰絕不會有贏家，反而是隨着貿易戰的持續，金融資產的估值將面臨慘烈的調整。需要慎防的是，一旦資產價格泡沫遭遇釜底抽薪，低效益企業將難以獲得持續融資，淪為殭屍企業，進而破產出局，最後是全面恐慌直至引發危機。
面對以特朗普首先挑起的貿易戰，全球各大機構都在緊密關注並作出相應的評估。7月12日，瑞銀經濟學家發表了一份48頁的報告顯示，貿易戰可能會使全球經濟增速減少108個基點。美國經濟學家塞思·卡彭特預測，在貿易戰中，美國股市將下跌21%，歐洲股市將下跌25%，亞洲股市（日本除外）將下跌24%。同時由於進口價格上漲，供應鏈會受到一連串影響，全球通脹率也將升高。在貿易爭端升級的狀態下，全球通脹率將升高約18個基點；在貿易戰狀態下，則將升高34個基點。
專家憂美經濟將迎來衰退
與此同時，國際貨幣基金組織的專家也預計美國未來三年或將迎來衰退，尤其是美國近期的減稅和支出舉措可能自2020年起引發更大風險，即便樂觀估計也將會導致經濟增速從今年的2.9%放慢至1.5%。而彭博新聞社則預估，在中美貿易戰的背景下2018年和2019年全球國內生產總值（GDP）增速分別為3.3%和3.2%，該增速較此前的預期降低了約1/3。
對於中國而言，在經濟全球化的發展格局下，經過數十年的改革開放取得了舉世矚目的成果，並一躍成為全球第二大經濟體。因此，在來之不易的成績面前，以及當前貿易戰的「剪不斷、理還亂」的環境下，我們更應當高度關注金融風險，穩定投資者信心，防止出現金融動盪，將細小的金融隱患及時發現、妥善處理。
提前全面評估並尋求對策
具體而言有以下幾方面建議：一是在政策上未雨綢繆，提前對一些宏觀經濟政策預案展開深入研究。如貿易戰必然會給國際收支、經濟增速等帶來負面影響，那就需要提前做好全面評估以及應對之策，引導市場對負面信息的正確解讀，穩定市場信心。
適度提高匯率機制靈活性
二是適度提高匯率機制的靈活性，做好緩衝處理。由於貿易戰不可避免將影響進出口，並給部分行業帶來衝擊。因此，應考慮一旦對美出口急劇下降，在匯率層面是否可以提供不同程度的緩衝。在實現「有管理的浮動匯率」外匯管理目標和保持匯率穩定的同時，也顧及到資本的流速和往來渠道。
三是建立相應的風險緩釋機制，穩定市場秩序。在市場經濟的原則下，風險不應該完全由政府承擔，否則金融市場效率無法提高，自我反應和修復的能力也將大大減弱，從而導致金融風險持續積累。
宜建立相應風險緩釋機制
因此，面對因貿易戰可能引發的重大經濟調整，除了政府人為干預緩解壓力，市場也應主動地對負面因素進行識別、消化、應對，最終實現平穩着陸。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。