■道指及標普本周三急跌，抹掉年內全部漲幅。納指跌4.43%，創逾7年來最大單日跌幅。圖為美國紐約證券交易所門外。 法新社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
這幾年來，美股一枝獨秀，美元也維持升勢，但10月美股兩次大跌，投資者不得不擔心。有強勁經濟數據支持，加上美聯儲有序開展收緊貨幣政策的行動，美元資產有吸引力，投資者紛紛湧入。最明顯的是，美股雖然已經在高位，但還是不斷創新高，道指一度逼近兩萬七，標普升穿2,900關，納指有科技股的帶動，躍上8,000水平。
美匯指數2017年收跌9.87%，投資者當時憧憬，歐日等國經濟，有可能增速，而收緊貨幣政策的進度可能超預期，減少對美元需求。但隨後，實際事態發展，並未得到證據，反倒是美國經濟維持強勁，故此，從4月下旬開始，美元加速走高，連續升穿多個阻力，8月中一度逼近97關口。
然而，本周三美股繼本月10日後的大跌後，再來一遍。當時的一跌，是科技股面對拋壓，納指跌4.08%，標普連跌五日，跌至2個月新低，月初還強勁的道指隔夜加速下跌，挫3.15%，10月11日跌勢延續，進一步下探。好在隨後股市獲得支持，標普靠穩2,700，納指靠穩一度重返7,600，道指靠穩兩萬五。
由此一跌，令投資者變得審慎，等待業績以評估盈利前景，是否能支持高估值，尤其科網股，曾帶領美股創新高，其盈利能力持續性若遭質疑，股價難免受壓。
道指標普抹掉全部漲幅
直到本周三，即10月24日，對貿易戰敏感的晶片商受挫，拖累其他科技股。道指跌608.01點，標普跌3.09%，抹掉年內全部漲幅。納指跌4.43%，創逾7年來最大單日跌幅。這形態，令人想起年初美股，於1月尾2月初的大跌，只是隨後回補跌幅，續創新高，如今能否依樣再來？值得留意，10月連續兩次大跌，美股還沒來得及收復。
美匯指數重新站上96關
避險資產獲支持。美債上漲，10年期美債收益率遇阻3.2%後，目前考驗3.1%。2年期美債收益率回吐漲幅，測試2.8%。美匯指數終突破，動能明顯增強，重新站上96關口。
市場內，一直對美股升勢有質疑，倒也不足為奇，畢竟從海嘯之後，牛了十年，誰都會擔心，高處不勝寒，再加上特朗普多次抱怨加息，但鮑威爾維持原有計劃，甚至或比部分投資者預期的，更快推進貨幣政策正常化。
貿易戰恐影響經濟增長
雖然特朗普發動貿易戰，但勢必有反作用，目前搞定周邊加拿大和墨西哥，但和歐盟談判還在拖，和中國關係更硬。投資者擔心經濟增長，美國不可能不受影響，何況現在數據並未及反映。
美股波動大增是大概率
此外，11月中期選舉將舉行，歐洲不穩。對美股是否見頂，人人有不同意見，但波動性增加，卻肯定是大概率。美元將維持高位震盪，但不至於馬上回到100水平。美債息將維持上行趨勢，但面對大幅的波動調整。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。