■受惠於風險偏好明顯回升，全球股市紛紛反彈，大宗商品亦造好。圖為紐約證券交易所交易員。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
近期，整體市場氣氛樂觀，恐慌指數VIX已經連續下跌八周，運行至14一線。風險偏好明顯回升，全球股市紛紛反彈，大宗商品亦造好。投資者審慎樂觀，主要是不少風險事件還未落地，充滿不確定性，包括中美貿易談判和英國脫歐。
市場關注的焦點就是這份美聯儲會議記錄。不少央行其實在最近都先後改變了態度，紛紛下調經濟展望，都是看到了經濟增長放慢的趨勢。
美國雖然相對其他國家還是有經濟優勢，但畢竟經濟不會一直保持在超高速增長，近期公佈的數據也開始顯現出一些問題，加上環球風險的影響進一步體現，令美聯儲不得不重新思考貨幣政策的方向。美聯儲在上個月就宣佈不加息，發出了暫停加息的信號。
縮表計劃將停止
對於加息問題，其實市場已經有充分的預期，之前美聯儲官員就先後發表言論表示贊同觀望的態度，鮑威爾也多次表示美聯儲將對加息保持耐心，所以並不認為此次議席會議會有更鴿的預期。對於到底今年是否加息，加息幾次，是否甚至會減息，大家還是有不同的意見。
相對來說，縮表計劃更受到關注。在會議記錄中，美聯儲表示面對多種經濟前景的風險，貨幣政策的行動應該有耐心，幾乎全體一致支持今年公佈停止縮減資產負債表規模的計劃，如此來看今年結束縮表應該是基本可以確定了。
市場還是甚敏感
市場各類資產還是敏感的。美股震盪，不過最終納指還是八連陽，道指和納指已經基本修復了去年年底以來的跌幅。美匯指數一度回落，低見96.286，失守50和100日線，但在會議記錄後走高，收窄跌幅，最終跌0.07%，連挫第二日。
美匯指數近期走勢受到各方因素影響。一來，上面所述的貨幣政策改變還是給美元帶來拖累，令其漲幅有限。二來，美國經濟相對其他國家還是有優勢，美元資產夠吸引，資金有追捧，故而沒有特別急的下跌。
反倒是從2月開始，上行動能明顯增強，在企穩200日線之後，不但重返96關口，更是挑戰97一線，直到上周尾才開始回吐漲幅。短線料還將震盪，96一線的承接要注意。
要留意，10年期美債收益率從去年11月開始就不斷回落，從今年開始主要在2.6%至2.8%的區間內波動。昨日先跌後反彈，整體還是能靠穩2.6%一線。對利率政策更敏感的2年期美債收益率漲幅較大一些，現在已經突破2.5%。
金價現獲利回吐
金價也一直在等待美聯儲會議記錄的指引。由於此番並沒有給出更鴿派的信號，所以金價沒有獲得太大的支持。在此之前，金價就增強上行動能。一是貨幣政策正常化的腳步放慢，對此次會議記錄有憧憬，二是美元轉弱，不斷回吐漲幅，刺激金價造好。
金價獲利回吐的壓力增加，會議記錄之後，從高位回落，結束四連陽，但這個調整並沒有超出我們的預期，加上1,350美元一線本來也有不小的阻力，並不是輕易可以突破。
對於後市，貨幣政策正常化的腳步放慢是趨勢，但到底這個腳步會有多慢，就要留意經濟數據表現，加上對環球風險包括中美貿易的衡量，這終將影響到各類資產走勢。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。