■在主要央行進一步趨「鴿派」，環球風險資產包括股票價格普遍向上，反映市場恐慌情緒的VIX則在首季度回落近五成。 法新社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
隨着投資者從極度擔憂的情緒中走出來，風險資產包括股票和大宗商品都分別從低位反彈，VIX在一季度就回落了近五成。雖然近期市場氣氛樂觀，但對於經濟增長的擔憂時不時地出現。面對主要國家經濟數據均先後出現疲弱的現象，各央行也紛紛行動，下調經濟增長預期，並改變貨幣政策。
原本全球大部分央行都在往貨幣政策正常化的道路前進，只是有人走得快，有人走得慢。但看到這些數據，大家都紛紛停下腳步。作為加息領頭羊的美聯儲，態度轉鴿，預計年內不會有加息，並將從5月開始減慢縮表的步伐。歐洲央行行長德拉吉表示仍需要大規模刺激貨幣政策措施。日央行委員也在討論增加貨幣刺激，以應付海外風險對當地脆弱經濟帶來的壓力，這些都給股市帶來支持。
貿易談判向好 市場信心增
加上中美貿易談判雖然目前仍有不確定性，但朝着樂觀的方向發展，市場信心大增。美國股市從去年聖誕假期後就出現反彈，道指從兩萬二以下的低位一路走高，到2月下旬就已經回補了去年尾以來的跌幅，隨後圍繞兩萬六一線反覆震盪，雖然暫時缺乏足夠的動能向上突破，但還是在一季度收穫了11.15%的漲幅。道指在本週更是進一步增強動能，企穩兩萬六一線。納指和標普連漲五日，盤中創六個月新高。
受A股帶動 港股續回勇
實際上，一季度全球股市表現最強的是中國股市。上證綜指上漲23.93%，深成指上漲36.84%，創業板指上漲35.43%。政策面和資金面到位，錢效應急劇上升，吸引投資者源源不斷地進入，雖然也經歷大震盪，但上漲趨勢已經形成，走勢相當強勁。本周更是增強動能，連漲四日，突破3,200大關，再創反彈新高，成交再破萬億，四日收漲5.04%。可能在猶豫中錯過這波行情的投資者，大市調整是入市的機會。
受到A股帶動，香港股市也強勁。從今年年初兩萬五的地位開始，一路收復50， 100 和200日線，恒指震盪走高，一季度累積了12.4%的漲幅，超出投資者原本的預期。在上周五突破兩萬九之後，本周更是動力十足，周一就躍上29,500點以上，周三更高見29,999點，周四終於在早段就突破了三萬關口，高見30,050點，創去年6月15日以來的新高，之後又迅速回落，午後在上午波幅內震盪，尾盤收窄跌幅，可惜還是無法收復三萬關，最終結束七日連陽，全周四個交易日，累積了3.04%的漲幅。成交回到千億水平之上。
不過，目前市場還是面對不少風險，還要等待中美貿易和脫歐談判，兩件事如果順利落地後，市場缺乏新的利好刺激，過不過三萬關並不是重點。光是A股走高，未必能夠帶動恒指有太大的漲幅，時不時升溫對經濟增長的擔憂亦是隱患，所以不少投資者還是保持相對的謹慎，對中資股還是看好的。（筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份之財務權益。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。