姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股上周因為特首林鄭月娥撤回《逃犯條例》修訂消息帶動，恒指上周三（4日）單日曾升超過1,100點，其後星期五收市後人行宣佈降準，刺激恒指周一（9日）一度升穿26,800點，預計短期27,000點有阻力。
降準促資金流向企業
人行上周五（6日）宣佈全面降準0.5個百分點，並額外小範圍定向降準1個百分點，合計釋放長期資金約9,000億元人民幣。消息符合國務院總理李克強於9月4日國務院常務會議中提到的「加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具」舉措。觀乎近期內地經濟數據的持續疲弱，例如連續4個月低於50榮枯線的製造業PMI和低於市場預期的8月人幣計出口增長（按年僅增2.6%，預期增6.3%），筆者相信降準是為了給市場注入動力，令更多資金能流向企業，支持實體經濟增長。除此之外，今年專項債發行額度已基本用完，若要配合規定，即根據地方重大項目建設需要，提前下達明年專項債部分新增額度，確保明年初即可使用見效，人行釋放長期資金的舉動亦是有必要的。因此，筆者認為，隨着中美貿易爭端和內地經濟疲弱持續，中國未來不論在財政政策（如早前提過的刺激內需措施）或貨幣政策（如降準）都會加大力度，務求要令內地經濟增長GDP繼續處於區間之中。
歐央行有望本月減息
另一方面，本周還要密切注視歐洲央行的議息結果。雖然歐元區8月製造業PMI初值從7月的46.5回升至47，但仍然遠低於50榮枯線，加上歐元區經濟之首德國的製造業數據持續疲弱，增加歐元區經濟衰退風險，因此筆者預計歐央行在本月有機會減息，甚至進一步推出量化貨幣政策，現時市場普遍預期歐央行會減息0.1厘，令存款利率從負0.4厘減至負0.5厘。而在各國央行相繼減息的情況下，美國聯儲局的減息空間亦會相應加大，因為歐元弱勢令美元指數一度升至99水平，美元強勢已削弱了美國貨出口的競爭力，市場預期美國聯儲局在月內議息會上減息的機會超過八成，減息半厘的機會亦略為上升。
總括而言，港股近日已累升不少，短期要觀望外圍因素的變化而決定未來的走勢。9月可關注歐央行和聯儲局的議息結果，10月可觀望中美新一輪貿易談判的氣氛，恒指短期在27,000點有阻力。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。