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■印度通脹率飆升9.89%，創16個月最大升幅，央行上周突然出手加息0.25厘，以遏制通脹。 路透社
永豐金融集團研究部主管、證監會持牌人士涂國彬
印度突然加息，港股即時有反應，恆指失守21,000。當然，與內地或美國相比，印度跟香港的經濟關係沒有那麼密切，故此，也可能只是港股窄幅區間上落太久，一旦有什麼重大消息，即有借勢而行的調整或突破。然而，無論如何，這次事件雖然不是金融海嘯以來的全球首個加息行動，但已經足以令大家再度關注，可能有必要再看看退市的步伐。
事實上，同樣是金融海嘯之後，不同地方的打擊不同，對於歐美來說，目前最希望的是有較穩定的復甦進度，已經算是幸運，故此，大部分注意力放在失業上。相比之後，新興市場受到的影響較輕微，有些如中國般，甚至是高速增長，因此，重心便放在通脹的壓力上。由此看來，印度因為通脹上升至16個月高位而加息，不算是什麼奇怪的事，只是大家一直未有留意，才會有點意料之外的感覺。
值得留意的反而是，投資者的反應如何。今年是退市年，按道理，退市會做的一切事情，都不屬於意料之外，包括加息或收緊銀根信貸等，應該是意料中事才對。然而，投資者不能真正把握的是時機，究竟央行何時採取行動，是最難以預料的。
更複雜的是，今年雖然是以退市為主題，但當中夾雜着經濟乍暖還寒，復甦似有若無的可能，尤其是偶爾還傳來某些歐洲國家的主權債務評級出了問題，更是危機。換言之，目前既不能樂觀，但又不能悲觀，因為在大家為經濟復甦而高興時，地球的另一邊廂正有部分地方可能會出亂子，反過來說，當大家一面倒為這些危機而卻步時，似乎事態又沒有想像般嚴重。
市場充斥利多或利空因素
結果是，如果資產價格真的跟着事態發展而行，則會不斷的又上又落，忽上忽落，最終形成的是不上不落，因為正反兩面的理據都有，利多或利空的因素俱在，互相抵銷掉。這就是近來大家見到的情況了。
在這種市況下，可以做的是什麼。首先，要分清楚打算長線或短線投資。短線而言，只能把握區間上落的小幅度，這本來沒有什麼高深的事，但有一要點，就是當區間愈來愈明顯的時候，就是區間即將改變之時，風險在這一刻最高。也許這樣說吧，大家都觀察到有固定的規律之時，買賣的力量便會把市價改變掉，愈是看來穩當的區間，愈有這種市場力量。
市況波動 投資忌太進取
重要的是，隨着區間形成的日子愈久，一旦有改變，可以變化很大，把人殺個措手不及。故此，最需要小心的是，不要投入太多的資金進去，因為每次小幅所賺的，可能及不上一次較大波動的看錯方向。
當然，如果本身是打算長期投資的，最簡單就是揀選最便宜的，因為退市，資金供應減慢，之前炒起的會有回落的壓力，但從未炒起的，反而有一定進賬。
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