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■分析認為，歐元區危機將會使全球退市的時間表推遲，料中國將減少加息的次數。美聯社
敦沛金融分析員 何慧韻
歐元區債務危機的影響持續影響全球，德國禁止無貨沽空後，歐元本周一度跌至四年低位，歐元持續走低，將影響內地出口貿易，另一方面，全球經濟復甦減慢，相信會減輕人民幣升值和內地加息的壓力，同時相信歐美料將維持寬鬆貨幣政策一段更長時間。
希臘在5月19日成功償還85億歐元到期國債，10個歐盟成員國聯手向希臘提供145億歐羅救援貸款，避免了因希臘債務違約而可能導致的連鎖反應。雖然歐盟表示不會全體緊縮財政及貨幣政策，欲釋除市場對歐洲國家收緊政策會影響全球復甦步伐的憂慮。不過，同日德國禁止全國10個最重要金融機構無貨沽空、歐元國債及信貸違約掉期，引發投資者的信心進一步下降，歐元兌美元跌破1.22支持位，一度低見1.216。
歐元的弱勢目前已引發全球憂慮歐元有解體風險，並擔心歐元區債務危機將拖累全球經濟復甦，歐元上一次大規模的多國協調干預行動是於2000年9月，當時歐洲央行、美國聯儲局、英倫銀行、日本央行、加拿大央行合力支撐跌至0.85美元低位的歐羅。事實上，歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)已不斷出招拯救受債務危機困擾的歐元區國家，相信歐元不會解體，但正如美國白宮經濟復甦顧問委員會主席沃克爾表示，歐洲債務危機正對歐元構成重大考驗，陷入債務危機的歐洲國家面臨「長期艱難」的復甦道路。
內地對歐出口增速勢降
是次危機已觸動了巿場再次憂慮全球出現雙底衰退的神經，歐盟作為內地最主要的出口市場之一，危機對出口的影響主要來自於對歐元穩定的影響，今年以來，人民幣對歐元累計升值14.5%，給中國的出口商造成巨大的成本壓力，也對貿易政策的調整產生影響。商務部指，歐洲主權債務危機對內地外貿的影響比較嚴重，在5至6月，以及第三季度反應會比較明顯，內地對歐出口增速可能會下降6%至7%。
事實上，歐元區危機將會使全球退市的時間表推遲，料中國將減少加息的次數，啟動時機亦會推遲，歐美的寬鬆政策亦料將維持一段更長時間，本周美國財政部公佈新的信貸刺激計劃，計劃可促使信貸機構向小型企業發放200億美元貸款，並可能惠及少數族裔持有的小型公司。再者第二次中美戰略與經濟對話將於本月24日、25日在北京舉行，近期的歐元危機對中國外貿構成壓力，人民幣匯率調整的時機有機會因此推遲。
中國短期加息壓力紓緩
另一方面，美國正逐步重拾復甦步伐，聯儲局最近會議紀錄表示，目前今年經濟預測為3.2%至3.7%，高於一月份估計的2.8%至3.5%，預計年底的失業率，將由現在的9.9%降至9.1%至9.5%之間。若歐元區國家能推出有效政策穩定歐元，全球經濟仍有望穩步復甦，至於內地則有望因此紓緩加息和人民幣升值壓力。
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