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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
俄羅斯乾燥氣候及火災令當地小麥失收，並宣佈禁止糧食出口，加上歐美等地的高溫天氣，或令大豆及玉米產量下跌，觸發國際糧價暴漲。另外，內地多個地方亦受水災影響，令糧食價格面臨國內外的雙重壓力，加上內地早有資金對糧食價格作出炒作行徑，大大增加了糧價的上升壓力，預期內地糧價短期將續受支持，CPI短期料難以回落，惟相信不會影響當局的宏觀經濟及貨幣政策。
國家農業部表示，截至8月19日，全國受洪澇及風災影響的農地面積達1.64億畝，為保持秋糧穩定，中央安排11億予南方及東北產區補助。由於秋糧佔全國全年超過70%的糧產，秋糧數字將對內地糧食供應以及市場對糧價後市的看法，有極重要的指標性。
內地糧食庫存消費比率高
當局預期今年全國秋糧面積為11.49億畝，按年增加1,300萬畝，只略少於上述提及的受災面積。另外，內地糧食庫存消費比率超過4成，遠高於國際安全水平的17%-18%，糧食供應充裕，加上進口比例少，小麥、玉米及稻穀的進口佔總產量不足1%，供應短缺之說難以為信。
糧價漲價壓力升溫，主要是因為內地游資藉外圍價格波動，乘機炒作之故。此外，內地糧食佈局及運輸的結構成問題，也成為糧價持續上升，價格長期高於國際的原因。
另一方面，內地蔬菜生產組織較落後，欠缺相關買賣設施配套，致使蔬菜流動性偏低，亦給予中間人壓價、抬價套利的一個良機，形成當下農民「賣菜難」，居民「買菜貴」的兩難局面。
國務院總理溫家寶在上周主持國務院常務會議時提出，要加強城市蔬菜批發市場、建設農貿市場及社區菜店、構建蔬菜儲備制度、改造及升級一批大型蔬菜批發市場等，又指要引導下游消費者如企業、學校及酒店等，與蔬菜合作社、批發市場及龍頭企業等直接對口，冀淡化中間人在銷售鏈中的角色，以及從中提價的可能性。
中央維穩 糧價波動性難持續
中央維持糧價穩定的態度明顯，不希望糧價進一步推升CPI，打亂當局的宏觀政策部署。另一方面，內地糧食庫存充足，在炒作因素過去，配合中央「落藥」，糧價料會回復穩定，CPI或會在8月或9月份開始見頂回落，預料不會對國家調控通脹的步伐構成重大影響，亦難促使改變宏觀經濟及貨幣政策。
不過，基於市場對糧價炒作未了，短線或可留意部分上游食品股作短線跟進，包括中國食品(0506)、中糧油(0606)以及中國綠色食品(0904)。
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