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2012年2月7日 星期二
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百家觀點:美就業職位雖增 未及海嘯前好景


http://paper.wenweipo.com   [2012-02-07]     我要評論
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■美國1月份失業率持續回落,跌至近3年低位8.3%,增強了市場對美國經濟前景的信心。圖為麻省一個波鞋製造工廠。 彭博社

永豐金融集團研究部主管 涂國彬

 雖然希臘與私人債權人的談判仍然未達成共識,但在多國利好的製造業數據向好的支持,加上上周五(3日)美國公布了強勁的就業數據下,歐美股市維持著1月份的向上勢頭,美股更紛紛創出新高,道指升至近四年高位,納指更創出11年新高,至於VIX指數亦跌至近7個月低位,市場風險胃納持續改善。 

 美國1月份失業率持續回落,跌至近3年低位8.3%;1月份非農就業職位增加24.3萬個,私人就業職位則增加了25.7萬個,已連續23個月錄得新增就業職位,增強了市場對美國經濟前景的信心。

 除私人就業職位大增外,就業的狀況亦有改善,平均每周工作時數及時薪均有所增加,打消了市場早前認為,美國就業情況改善是由於節日效應而非實際改善之憂慮。雖然如此,但仔細地看,美國的就業市場要回復到金融海嘯前的水平,仍然有很遠的距離。

 從2008年2月至2010年2月期間,美國私人就業職位連續25個月錄得減少,期間私人就業市場累計失去了887.4萬個職位。而雖然從2010年3月起至2012年1月,美國私人就業職位連續23個月錄得增長,但數量上明顯較金融海嘯期間所失去的少得多,23個月累計私人就業職位的增加只有366.3萬,仍然未能追回失去職位數量的一半。

 若假設美國的就業市場持續改善,以近5個月平均每月有20萬個新增私人就業職位的速度計算,要追回所有於金融海嘯期間失去的職位,最快亦要2014年中才可以將所有職位追回。

 當然,這假設了美國仍然維持著寬鬆政策及低息環境,以及歐洲的局勢不會進一步轉差;而上月底聯儲局已作出了承諾,維持超低利率至2014年底,因此,美國維持著寬鬆政策及低息環境的假設算是成立,不過,在希臘遲遲未與私人債權人的談判達成共識的情況下,歐洲的局勢會否進一步轉差仍存在不確定性。

 事實上,希臘與私人債權人的談判已一拖再拖,但仍然未能達成共識;另一方面,希臘於財政改革的問題上仍然未能達到國際貨幣基金組織、歐洲央行及歐盟的要求,而上述兩個條件均為希臘獲取第二輪總值1,300億歐元貸款的前置條件,希臘仍有可能於3月份出現違約。因此,一旦歐洲方面再度傳出壞消息,如希臘談判破裂,或會導致市場對美國經濟前景的看法將會由現時的樂觀轉為保守,從而催化近日急升的股市出現大幅調整。

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