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路透熱點透視專欄撰稿人 Ian Campbell
英國通脹率下跌至1.2%，顯示出歐元區的通縮病毒，英國亦無法倖免於難。以歐洲通脹率近零水平的新標準觀之，英國的通脹率仍算相當高，但也低到足以推後英國央行首次升息的可能時間。不過，真正的問題是，這股傳染現象是否會進一步擴大到國內生產總值(GDP)成長率。
通脹下滑已是全球趨勢。如今這股趨勢已經蔓延到大宗商品價格，損及許多新興經濟體的成長。但歐元區經濟尤其疲弱。歐元區8月工業生產較前月下滑1.8%，較上年同期下滑1.9%。在這樣的環境下，生產者無法調高價格。
歐元區對「低通脹」之苦已很熟悉，但每一個證實這股趨勢的英國數據，仍令許多投資人與分析師吃驚。英國央行貨幣政策委員會兩名成員在8月投票贊成立即升息，現在他們將會重新考慮。如今要在2015年升息看起來也很有問題。
英製造業勢頭不太好
一切將視英國經濟成長情況如何而定。最新的製造業勢頭不太好。英國是透過它的出口而受到歐元區通縮壓力影響，過去一年下滑了5.9%。此外，價格下跌雖然有利於消費者，但通縮的環境對將使得薪資成長困難。英國醫療人員為了爭取僅僅1%的加薪而發動罷工，但很可能達不到目的。
英國還可能從歐元區學到另一個痛苦的教訓。通脹率偏低的時候，很難縮減預算赤字，因為在物價與薪資漲不動的情況下，政府稅收勢必減少。與法國和意大利不同的是，英國並沒有受到歐盟當局要求降低赤字的壓力。但英國政府希望阻止債務上升，而它將會發現這項挑戰日益艱難。
歐元區最大的憂慮在於，通脹下滑預告着經濟衰退與更多債務問題將紛至沓來。英國最大的憂慮，則是歐元區將會把它拖下水。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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