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■自從產油國決定不減產後，油價從2014年下半年開始一路下跌，在本月甚至一度刷新低位。圖為中東巴林的開採石油設施。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
不可否認，油市是全球關注的焦點之一。油價的升跌影響到整個能源市場，產油國貨幣，能源股等等。自從產油國決定不減產後，油價從2014年下半年開始一路下跌，在本月甚至一度刷新低位，跌破每桶28美元，令我們恐慌和擔憂。而近期油價回穩，市傳有減產的可能，讓我們對於油價未來的走勢頗為關注。
從需求方看，全球經濟面臨較大下行壓力。德拉吉在1月釋放進一步放水信號，歐元區經濟數據好壞不一，壓力仍大。隨後在上周五，日本央行意外宣佈進入負利率，以刺激其經濟發展。其實除了日本，歐元區、瑞士、瑞典和丹麥均採取負利率來遏制通縮。新興市場的疲弱更是無需贅述。中國作為能源消耗大國，經濟增速堪憂。如此，即使是復甦的美國也難獨善其身。事實上，美國最新的經濟數據並不理想，加息恐被再度延後。而從需求方面來看，油市亦備受全球經濟疲弱表現的拖累。
從供應方看，產油國受到低油價的影響較大，但又各懷鬼胎，玩起博弈，都不願意做第一個開口妥協的人，不願輕易放棄市場佔有率。我們可以看到，產油國中分三派。第一派是OPEC(油組)中的一些小國，如委內瑞拉等都明確表示減產，希望能尋求各國的同意。這些國家已出現嚴重的資金短缺，問題嚴重，急急呼籲油組召開緊急會議。
產油大國減產態度模糊
第二派是伊拉克和沙特阿拉伯，他們是產油大國，一言一行牽一髮而動全身，沒有他們的支持，OPEC不可能達成減產決定。伊拉克和沙特阿拉伯態度有所軟化，畢竟低油價令他們明顯受損，近日放言表示有意願和俄羅斯合作。俄羅斯的態度模糊不清，一會說有意向減產，一會說不會干預市場。
需求疲弱漸在油價體現
第三派便是科威特和伊朗，態度堅定不減產。科威特在近期表示做好準備油價會跌到2020年。而伊朗剛剛重回油市，自然是不會妥協，選擇增產保市佔。
如此來看，需求方疲弱基本已是不爭的事實，好在其影響已經逐步釋放並體現在價格之中。而供應方的前景並不明朗，充滿不確定性。產油國內部分裂，畢竟這麼一個決定不僅關係到經濟，更有政治考量。而一旦有如沙特等大國鬆口，其他國家也會跟隨，亦同時存在最後減產商議失敗的可能。
如今油價在1月呈現V型反彈，似有意回補1月來的跌幅，目前在35美元處受阻，短線難以突破。目前油價面臨關鍵時刻，產油國的決定受到高度關注，建議投資者可先觀望為宜。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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