■黃金處於下行通道中，隨着加息預期升溫，金價料難逃弱勢，短期將繼續考驗1,200美元。 資料圖片永豐金融集團研究部主管 涂國彬
近期最受到投資者關注的話題無疑是美聯儲加息一事。從去年年底正式打開升息大門開始，美元資產強勢不可擋，美聯儲便一直企圖尋找加息的機會，無奈受到疲弱的全球經濟制約，令其在今年起的議息會議上一次次滯後加息決定。如此一來，各類資產得到機會喘口氣，美元受挫，非美貨幣反彈，商品市場得以修復。
6月加息概率低於7月
然而，隨着外圍風險逐步胃納，市場氣氛轉好，尤其是美國數據捷報頻頻，會議記錄意外鷹派，美聯儲官員特別積極，尤其是耶倫也放言，暗示如果經濟繼續增強將在數月內加息。如此一來，加息預期改變，更多的投資者認為美聯儲會在短期內有所行動。不過考慮到英國退歐公投的政治風險，加上預期管理時間不到位，6月加息的概率要低於7月，不過仍有更大可能在下半年的9月、11月或12月行動。
隨着預期改變，無論是哪一個月加息，至少目前美聯儲已經向市場釋放信號，各類資產再次出現調整。美元從去年12月的100水平開始受壓回落，並在2月至4月加息下跌，直到5月初觸底反彈，受惠加息預期而重啟升勢，一度直逼96水平，雖然目前受壓，但上行格局將延續。
與此同時，黃金則表現出與美元極高的負相關性，自高位一路受壓回落。第一季度黃金表現強勁，可以算是傲視群雄，其他各類資產紛紛受拋售。不過進入第二季度，尤其是五月開始，從1,300美元開始下挫，跌穿多個均線支持，失守百日線，運行在5日均線下方，好在保歷加通道下軌支持有力，且目前在千二水平獲得買盤支持。金價走勢在近日有所靠穩，MACD熊差距收窄。黃金跌勢暫緩，不過整體仍在下行通道中，隨着加息預期的改變，金價難逃弱勢。短期將繼續考驗1,200美元，做一定水平調整後仍有下行空間，或退守1,180美元。下一次議息會議前，數據將是左右大市的重要因素之一。
供求不平衡 油價升勢受阻
相較而言，油銅等商品的影響較小。油價從今年開始收復不少失地，利好因素包括庫存減少，短期供應短缺等影響是推動油價上行的主要動力，令紐油直逼50美元。不過近期利好因素有所釋放，隨着周四油組半年一度的會議召開，投資者重新關注其供求不平衡的問題，尤其是各成員國能否就產油量設限達成一致。不過伊朗和伊拉克似乎並沒有此意，反而計劃提高產量。油組成員國各懷鬼胎，各自有各自的算盤，最終會議結果變數較大。除此之外，美元不斷走強，也會給油價帶來或多或少的影響，壓制其升勢。不過不可否認，油價整體氛圍轉好，料短線還將在50美元水平震盪調整，不過一時難以突破，畢竟沒有基本面基礎支持，目前缺乏方向，投資者仍是觀望為主。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。