■A股「入摩」已兩次希望落空，面對此次重要時間窗口，投資者期望也較高。圖為上海證券交易所。 資料圖片永豐金融集團研究部主管 涂國彬
2013年A股首次入選MSCI潛在升級市場觀察的名單，但在14年6月決定暫不納入。去年6月，當市場情緒再度爆棚時，MSCI再度婉拒，並表示在在市場准入等數項相關重要議題獲得解決後，中國A股方能有望納入全球基準指數。
MSCI下周二(6月14日)將公佈市場分類檢討結果，A股這次會否獲納入MSCI新興市場指數成為市場焦點。在連續兩次希望落空後，面對此次重要時間窗口，投資者期望較高，從這段時間相關板塊的漲勢便可以看出，預計可能性大大高於去年。
MSCI 全球指數，是指由摩根士丹利資本國際公司所編製的股價指數， MSCI 是全球相當具有影響力的指數編列公司，其指數編製範圍涵蓋全球，包括產業、國家與地區等，目前全球的投資專業人士，包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、學者及金融機構均會使用 MSCI 指數。作為資金配置與避險策略的參考指標， MSCI 任何指數調整動作將直接左右國際基金經理人的投資方向。MSCI客戶群歷廣大，有良好口碑，是指數服務行業的權威。加上其市場佔有率高，大部分機構性國際股本資產都是以其為標的。
如此便不難理解為何A股要積極「入摩」。如果A股獲納入MSCI， 全球基金配置在內地的資金將會增加，大量國際資金被吸引投資A股，也可促進A股走向成熟，向國際市場邁進。相反，被MSCI剔除的股市或個股，股價都會面臨負面的影響。
可讓金融市場成熟起來
其實力的作用是相互的，MSCI令國外投資者一起來分享中國經濟的成長機會，而中國也趁此機會讓自己在金融市場的各方面成熟起來，倒逼改革。
鑒於MSCI指數具有權威性，外資偏愛的藍籌估值將得以修復。A股將有機會上漲，被投資者視為大盤逆轉弱勢的好契機。短期來看，一旦納入，市場情緒的影響遠大於資金影響。因為一開始MSCI智慧以一個很低的比率納入，要完全納入是一個漫長的過程。而外資流入也是一個緩慢的過程，而且這些錢對於A股的流通市值來說可以算是杯水車薪。
有助推動人民幣國際化
此外，受到外匯和資本金初的限制，即使納入MSCI，海外投資者投資A股依舊面臨一些障礙。短期波動不會太大，外資仍擔憂流動性問題。如此，便引出第二個「入摩」好處，便是有助於推進人民幣國際化。投資A股需要人民幣，若全球更多資金以人民幣去持有A股，表示人民幣在全球獲得了認受性，為成為國際貨幣搭路。
當然，中國內地股市有別於其他國家的特點便是以中小散戶投資者為主，處於政府半管半放的狀態，仍在摸索之中，仍有很多改革和測試要做。在沒有做好準備下就貿然「入摩」，會否引發一些問題也是值得關注的。不過長期而言，「入摩」還是好事。
其實，面對A股納入MSCI一事，大家可放鬆些對待。入了，代表A股的進步得到認可。不入，A股市場還有待提高。真正重要的是中國經濟，只要繼續穩步增長，這些都只是時間的問題。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。