■在英國倫敦，部分抗議者手舉標語牌抗議「脫歐」公投結果。 新華社永豐金融集團研究部主管 涂國彬
黑天鵝事件還是發生了。英國市場在過去幾周受到全球市場的高度關注，去留歐盟的抉擇牽動着各大市場的神經，英國會否是第一塊多米諾骨牌，值得我們密切留意。
當上周五正式宣佈確認退歐，各類資產巨震。英鎊隨即大跌並創新低，全球股市重挫，大宗商品受壓。資金衝向避險資產，日圓一度升破100水平，美元升逾2%，黃金債市表現強勁，金價一度突破1,350美元。
其實從卡梅倫提出退歐公投議案開始，市場就有所預期，不過普遍都認為退歐是小概率事件。進入六月以來，市場還是把注意力放在英國，由於退歐陣營在民調中領先，擔憂情緒開始蔓延，VIX在月中一度升至20水平。不過在月內16日一親歐派議員遭槍擊後，民調逆轉，留歐陣營有優勢，風險資產反彈。尤其是在公投前一日市場還比較樂觀，VIX跌18.52%。
直到上周五，隨着投票結束，公投進入計票環節。市場神經緊繃，各大市場和陸續公佈的投票結果有非常高的相關性。當首個關鍵選區結果公佈，退歐支持率高於預期，非常大程度的影響了情緒，VIX當日大漲49.33%。
關注美國為首貨幣政策
短線影響的更多是市場情緒，市場經歷急漲急跌需要調整。不過我們要做的是冷靜下來，將目光放得更長遠。英國退歐後接下來就是連續效應。卡梅倫隨即提出辭職，歐盟其他國家或相繼提出公投，歐洲政治經濟都受到影響，而這個擔憂也蔓延至全球市場。各國除了緊急出台政策穩定市況，貨幣政策將重新進行評估。畢竟在公投後，市場焦點仍將回到以美國為首的貨幣政策前景。
面對如此大的壓力，美聯儲7月加息的機會甚微，甚至連今年年內加息都或無望，耶倫需要更多時間去評估英國退歐給全球經濟帶來的影響。目前誰也無法得知英國和歐盟的前景，如果這種市場波動性持續，美聯儲甚至可能降息。
英鎊前景黯淡仍將下行
至於英國，退歐後經濟自然受到打擊，包括貿易和其金融中心的地位。目前社會非常動盪，有人提出再次公投。而整個歐洲也將受到影響，故而他們都有寬鬆動作的需要。料英鎊在短期暴跌後稍作休整，仍將下行，前景黯然。
日圓被打趣是躺着中槍，避險情緒推動其升破100大關。日本央行有意採取單邊的日圓外匯干預，不過需要G7國家同意。此外他們也宣佈研究進一步刺激措施的可能，料日圓還將維持強勢。
至於中國，全球經濟受壓將對出口和製造業帶來不利影響，貨幣寬鬆空間和必要性加大，需進一步提振內需，以彌補外需的放緩。可見，英國退歐帶來的恐慌情緒還將蔓延，有避險屬性的資產將繼續受捧。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
