時富資產管理董事總經理姚浩然
美國加息預期在過去一星期持續升溫，美匯指數創13年新高並升穿101水平，美國國庫債券孳息率亦急升，其中30年期國庫債券孳息率已升穿3厘。
加息預期升溫帶動美元持續強勢，美元強勢致令資金從新興市場流出，從而影響新興市場股市(包括香港和內地股市)表現。
另外人民幣貶值亦受影響，人民幣兌美元中間價連跌13日至接近6.9水平，人民幣兌美元離岸價最高更曾跌至接近6.918水平。
因此，筆者預計在下月美國聯儲局議息會議舉行之前，美匯指數會持續在高位徘徊，投資者在這段時間內可選擇一些防守性較高或對息口較為敏感的股份會較為有利。
明年加息步伐料加快
上星期多個美國聯儲局官員發表講話，他們的言語大多都明示或暗示下月加息機會上升，其中費城聯儲主席和聖路易斯聯儲主席皆傾向支持加息，另外聯儲局主席耶倫亦指出加息時機進一步臨近，表示經濟數據符合相對短期內加息條件，市場普遍預期下月將會加息，預期屆時加息幅度為四分一厘。
另外，隨着特朗普的新政府將於下年入主白宮，加上共和國掌控參眾兩院，料特朗普的政策會較為順利落實。而特朗普的財政刺激政策如推動大型基建開支和增加就業，會有利增加通脹壓力和降低失業率，因此市場認為特朗普政府上場後會增加加息機會率，所以憧憬美元和美匯指數會持續強勁。
筆者預計若特朗普政策落實，將會加快明年的加息步伐，致令明年有機會加息兩次，惟加息幅度仍會保持在較低水平，大約四分一厘左右。
港銀行股息差收入增
加息預期升溫對港股有幾方面影響。第一、美元強勢令新興市場貨幣相對貶值，導致資金從新興市場流出至美元市場，因此內地和香港兩地股市表現受壓。
第二、人民幣兌美元持續貶值，會影響一些以人民幣計價在港上市的中資股表現。
第三、息口預期上升會拖累地產股表現，因為預期物業按揭利率上升，從而令置業成本上升。但在這預期下，一些對息口較為敏感的股份會受惠，例如本地銀行股，因為有利息差收入。
惟筆者認為，待美國加息落實後，美元強勢應會稍為緩和，屆時資金有機會重回新興市場之中，有利A股和港股市表現。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。