■滬綜指在今年初重獲動能，已連續升穿3,400點和3,500點阻力。 中新社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
自從新年開始，全球股市的表現相當亮眼，將去年的升勢延續，且市況愈來愈旺，投資者入市意慾愈發高漲。MSCI ACWI持續上行，不但在去年累積21.62%的升幅，更在今年已有逾7%的漲幅，有望連漲15個月。資金流向追蹤機構EPFR顯示，投資者投入全球股市的金額創下歷史新高。
債市不斷受壓
貨幣政策正常化的趨勢進一步延續。全球各經濟體從金融危機的陰霾中陸續走出，經濟活動恢復。在美聯儲的帶領下，其他主要央行相繼跟隨，加拿大央行更是今年首個加息的央行。新的一周，將有美聯儲議息會議，按兵不動是大概率，須看屆時美聯儲的態度。
不過，目前市場對於3月升息充滿期待，幾率逾九成，並關注新主席會否延續耶倫的政策。就連之前在收緊道路上被甩在後面的歐日央行近期亦開始有所轉態，在經濟數據的背書下，試圖釋放一些或加速退出QE的信號，試探市場的反應，歐元和日圓相當敏感，獲得動能。如此一來，資金進入風險資產的步伐加速，全球股市樂觀，債市則不斷受壓。
稅改推動美股
強勢的美股並沒有畏高，就算政府一度停擺，就算GDP數據不及預期，美股仍然創出新高。目前三大指數已經連續四周上漲，道指累升7.7%，新高至26,616點，標普累升7.5%，納指累升8.7%，且VIX繼續保持在低位。藍籌股的業績向好，給股市帶來最直面的提振，這才是支持股價最根本的動力。
特朗普的稅改是不可忽視的因素，企業獲利表現受到直接的影響。此外，特朗普在達沃斯會議上一改之前強硬的態度，不僅是TPP，他在巴黎協定和移民問題上的態度皆在軟化，緩解了投資者對貿易戰和圍繞美國地緣政治風險的擔憂。不過隨着股市愈升愈有，隨時皆有調整的可能。
新興市場吸引
新興市場充滿吸引力，隨着經濟改革，新興市場企業盈利進一步改善，估值吸引。MSCI新興市場指數去年累升34.35%，升勢延續到今年，現在已經連漲七周累升14.6%。MSCI亞洲（除日本）指數同樣連升七周，累升12.3%，去年有38.71%的升幅。
注意調整風險
新年以來，內地與香港股市大放異彩。內地滬綜指去年跑輸，並在年尾窄幅震盪，但在2018年初重獲動能，加速上行，連續升穿3,400點和3,500點阻力，更逼近3,600點關口，現已連漲六周累升8.9%。
恒指更是去年就已經大漲35.99%，今年躍上三萬點後，突破2007年高位，雖然回吐壓力有所增加，仍然不斷打破新高紀錄。港股不再像去年那樣僅個別幾個強勢股獨領風騷，二三線股票開始活躍起來，分類之間輪動亦有加劇。北水加速注入，給港股帶來動力，以至於年初至今恒指已經錄得逾3,000點的升幅，國企指數累升近2,000點。
當然，沒有任何一個市場會單邊上漲，在短時間內累積較大升幅後，要做好調整的準備，只是目前趨勢不變，每次回調相信均會有資金跟風進場，生怕錯過了這場盛宴。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
