■雖然投資黃金沒有利息，但黃金一向有抗通脹的概念，投資者可多加留意。葉澤恒 康證投資研究部環球市場高級分析員
2018年1月已經完結，觀乎環球金融市場及全球經濟，似乎開局普遍走勢不俗。截至上周五，有六個主要指數今年以來已經累升超過一成。當中，有數個市場是投資者比較熟悉的，分別是越南、巴西、俄羅斯及香港恒生指數。另外，納指及羅素3000指數升幅均超過8%。
商品投資情緒升溫
環球經濟已由以往幾年處於復甦的狀態，逐步轉入快速增長的勢頭，令投資者的投資情緒升溫。在商品市場方面，銅價及油價均反映環球經濟情況的寒暑表。油價及銅價過去一年多持續上升。銅價目前已回升至2013年水平，而紐約期油亦回升至2015年時的水平。
雖然環球股市普遍已創新高，但油價及銅價尚未重返2007年及2011年的高位，分別是147美元/桶及10,050美元/噸。雖然環球股市創新高不代表商品價格亦要跟隨，但至少商品價格仍然有一定程度的上升空間。因此，估計環球通脹有可能進一步上升。
環球經濟持續復甦
經濟持續復甦，以及美國政府把企業稅進一步下調，令投資者幾乎相信環球經濟增長仍可能持續多至少一至兩年。從利率期貨中可以看到，投資者目前已經預期今年上半年美國將至少加息兩次，分別是3月及6月。但投資者更應關注的是，投資者目前已經估計9月份加息機會超過三成，而12月的加息機會亦高達一成八，反映投資者對美國經濟前景有信心。惟目前不但關注美國聯儲局的加息步伐，更關注其他央行的收水進度。
金融海嘯後，歐洲央行及日本央行亦向市場大量放水，以增加市場的流動性，防止經濟進一步下滑。目前環球經濟持續復甦，但各國央行似乎不敢在市場大量抽資，恐怕投資市場承受不氣，結果令投資市場氣氛熾熱，環球股市及樓市持續上升。由於財富效應持續深化，故估計環球消費市場將會進一步升溫，引發物價上升。
在通脹回歸的情況下，投資者若不希望跑輸通脹，首要是減持現金比重。那麼又應該怎樣投資呢？香港的物業價格已升至市民難以負擔的水平，故除非財政能力許可，否則可留意海外物業。以國家的熟悉程度但經濟及樓市表現普通的，投資者應可留意英國。目前當地受脫歐問題困擾，未來經濟表現可能較其他歐洲國家為弱。但英國首相文翠珊已把發展經濟的目光投放在亞洲區，特別是中國及環太平洋國家。因此，英國經濟未來仍可能出現曙光。另外，近年不少香港人亦喜歡投資日本、台灣及東南亞物業，投資者亦可留意，但要留意當地的政治及地理環境。
除了海外物業外，投資者亦可留意商品市場。商品市場不限於期貨，亦可留意相關企業的股份、債券及基金。主因目前處於通脹上升的情況下，預料商品價格仍有反彈的空間。商品之中，投資者目前仍可留意石油及銅價，但可開始留意金價走勢。雖然投資黃金沒有利息，但黃金一向有抗通脹的概念，故投資者可多加留意。
商品價格持續上升，除了弱美元因素外，經濟已處於循環的高峰，帶動商品價格表現。在股票及房地產市場持續向好下，相信財富效應將逐步出現，而奢侈品股往往在這情況下可以受惠。因此，投資者可多加留意奢侈品股及相關的投資工具。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
