盧浩德 興證國際證券私人銀行副總裁
2月份環球股市極為波動，這一轉變是由聯儲局主席鮑威爾上任開始。其間，股市大瀉令環球投資者極度恐慌，一直被金融機構長期做空的恐慌指數被大挾淡倉。根據CFTC數據，其倉位更由長期淨空倉轉成淨長倉，美國10年期國債息率更升至逼近3%水平，所有的轉變均在一個星期內完成，市場的恐慌是源於對通脹升溫至加息預期提升。
在2017年耶倫在任期間，聯儲局只加了3次息，每次加息耶倫皆對市場注入充分預期，聯儲局故意拖慢基於通脹未達標，所以容許資本市場持續上升。前達拉斯聯儲主席Richard Fisher曾經說過，美國的股市上漲是美聯儲所做的，2009年開始利用股市上漲手段去解決經濟問題；市場在2月的拋售行動明顯對這手段在鮑威爾上任後的持續性並不樂觀。
聽證會反映美聯儲偏鷹
在耶倫最後一次的FOMC和鮑威爾在任的首次聽證會皆異口同聲齊說現時資產價格「高企」，後者更聲稱不會因為市場波動影響聯儲局的決定，一展其鷹派立場。年頭美國出爐的經濟數據無論在就業或通脹均超預期，如果數據持續向好，加息次數／加息幅度的確會有增加的機會，歷史上控制通脹必須在開始上漲時就要壓制，否則便會太遲。
藍籌業績期 港股或反彈
恒指在2月頭拋售後開始急速反彈，且幅度之大比起1月份的強勁升市時更多更急，成交量卻愈來愈小，幾乎每天皆是大幅度裂口高開，顯得有點托市派貨的味道。北水在2月27日出現首次流出的日子，相信3月的拋售潮可能要到月尾FOMC加息後才會稍作穩定，配合各大重磅藍籌業績公佈市場應該有所反彈，但升回高位的機會有待觀察。不過筆者相信，聯儲局已經下定決心不會再為股票市場提供支持。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。