■油價受到需求端影響受壓。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
不得不面對，貿易戰是近期全球市場的重要影響因素之一。美國總統特朗普已經成為了足夠影響金融市場的不定時炸彈，他的所言所行不按常理出牌，眼下正盡力要將入職宣誓時提出的美國第一落實到位。他掀起的貿易戰擴展到全球範圍，引起市場擔憂。
特朗普在今年3月正式點燃中美貿易戰，市場高度關注。雖然有高層談判，但效果甚微。特朗普是打定了這場仗，當然中方也強力反擊，目前雙方在貿易方面緊張的關係不斷惡化。上周，美國宣佈對華制裁關稅上調至25%，並宣佈技術封鎖中國軍工科技企業。這一下子讓中美貿易戰緊張氣氛升溫。
中美貿易戰升級成挑戰
如此一來，內地市場面對內憂外患，各類資產受到挑戰。尤其是每當有新的負面消息傳來，人民幣往往加速下跌，離岸人民幣上周一度突破6.91，在岸人民幣一度直逼6.9水平，不斷創出新低，且投資者對人民幣仍抱有繼續下跌的預期。
伴隨人民幣下挫的，是內地和香港股市下跌，三者的相關性近期相當高。港股在上周跌破兩萬八點，即使本周一有反彈，也未能企穩，不斷探底。內地滬指近期8月開始加速下跌，跌破2,800點水平之後，目前考驗2,700點支持，創業板創新低。雖然估值已經有吸引力，但市場氣氛不佳，遲遲未能恢復，目前只能看重磅股業績。
不僅如此，最近特朗普和歐盟達成協議，加上特朗普和墨西哥進行談判，這些都讓中美矛盾更為凸顯，令投資者更為擔憂。不過就特朗普所說的歐美零關稅，法國並不配合，畢竟是農業大國，並不願意有妥協，這和德國對汽車領域的堅持是類似的。所以這讓歐美協議最終能否落地畫上問號。
需求擔憂拖累大宗商品
投資者擔心貿易戰的進一步升級，會影響到好不容易從金融海嘯走出來的全球經濟。需求預期拖累，大宗商品面對壓力。基本金屬普遍疲弱，對貿易戰消息敏感。倫銅從6月高位回落，一路下跌，甚至測試6,000美元支持，目前進入6,000至6,400美元的震盪，已經連跌兩個月，累挫8%。其他的，包括倫鋁､倫鋅､倫鉛，均沽壓頗大，在低位掙扎。
油價也受到需求端的影響而面對壓力。此外，其供應端近期明顯受到美國和伊朗關係的左右。特朗普退出伊朗核協議之後，進一步打壓，但期間也有鬆口過，美方考慮豁免一些國家進口伊朗石油，紓緩了供應擔憂。但最近雙方矛盾又加深，互不相讓。伊朗已在波斯灣展開大型軍演，選擇這個時候軍演，可能和封鎖霍爾木茲海峽有關。此外還放寬外匯管制，應對美國制裁威脅。
油市關注美伊關係惡化
兩者關係的不確定因素直接影響到油價，雖然可以保持在上行趨勢中，且百日線支持不俗，但動能不如之前，且走勢相當反覆，短期內恐怕還將在高位整理。
面對種種風險，不少央行都在貨幣政策方面謹慎，但美聯儲對經濟相當樂觀，非農報告不及預期也沒有打破市場對9月加息的預期，美元保持升勢。和其有強烈負相關性的黃金，避險光環減退，但隨着美元走高而回落，目前跌破1,220美元，支持位下移至1,200美元，跌勢在短期內難逆轉。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。