曹如軍 香港上海金融企業聯合會副理事長、民眾證券副總經理
港股進入調整市，各板塊龍頭股紛紛跳水，汽車股從高峰回落超過一半，科技股、內房股普遍回調30%以上。港股的弱勢格局已經相當明顯。
港股的調整壓力，一方面來自於內地經濟去槓桿造成的陣痛，另一方面也是受國際貿易環境變化的影響。
內地與港經濟密切相關
香港作為中國經濟對外開放的橋頭堡，港股已成為中國企業上市集資的主要地方。在香港股市中，中資股的比例不斷上升，現在已超過65%，內地經濟的表現直接影響港股的升跌。尤其是中國經濟在去槓桿的大環境下，企業和地方債務壓力沉重，P2P違約潮，以及中央政府對教育、影視和房地產等行業監管政策的收緊，都會直接影響港股的表現。
外部環境對港股不利
香港作為國際主要金融中心，港幣又與美元掛鈎，美國加息、縮表等因素，直接影響香港的經濟。中美貿易糾紛，令人民幣匯率受壓，也加劇了港幣資金外流，影響對港股的估值。這些不利因素短時間內看不到有重大改善的機會，因此港股將在一段時間內持續弱勢，直到市場消化這些不利因素為止。
港股這一波調整，很大程度上是由中國政府去槓桿政策引起，也就是說是政府主動引爆了經濟發展中積累已久的負能量，用短痛換取經濟的長遠健康發展，中央政府在把握住經濟調控主動權的同時，相信在調控力度上能做到有張有弛，在政策上會積極引導資源轉向更有效的社會需求上。
尤其是港股市場，仍然擔當着中國企業海外融資的重要角色，中國政府的金融維穩措施必定會惠及香港股市。
宜趁市場悲觀時入場
綜上分析，內地經濟及外部環境均對港股不利，而國家的政策支持將惠及港股。在此背景下港股的投資策略，既不能過分悲觀，也不宜太過進取。耐心等待短線投資機會的出現，在市場極度悲觀時入場，在市場回暖後果斷退出。投資則盡量集中在科技、醫療、消費等行業龍頭企業，而避開產能過剩、國家政策限制的行業。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。