姚浩然 時富資產管理董事總經理
中、美兩國上周順利於美國華盛頓簽署首階段貿易協議，其中內容涉及知識產權、技術轉移、匯率、金融服務，以及中方購買美國貨品等。中方同意將會於2021年底前向美國增購總值2,000億美元貨品，包括製造業、農業、能源產品，以及服務，筆者預期措施將會分薄其他國家出口至中國的訂單。美方則將於2月14日，對總值1,000億美元中國進口美國的商品加徵關稅由15%降至7.5%，且取消對約1,600億美元中國商品，包括手機及高科技產品等加徵15%關稅，另外剩餘大部分商品總值2,500億美元加徵25%則維持不變，筆者不排除美國總統特朗普仍保留籌碼進入第二階段協議，以助其爭取連任。因此，雖然雙方簽署首階段協議能改善短期投資氣氛，惟投資者仍需密切留意尤其下半年雙方談判進展。
內需可推動經濟復甦
內地經濟方面，國家統計局公佈2019年第四季國內生產總值（GDP）增長6%，全年增長6.1%，合乎市場預期，人均GDP突破1萬美元。另外，去年12月工業增加值同比增長6.9%，增速較11月加快0.7個百分點；12月份固定資產投資同比增長5.4%，增速半年以來首次加快；12月內地出口及進口分別按年增長7.6%及16.3%，均優於市場預期。由此可見，多項數據反映內地經濟回穩，隨着中美貿易摩擦降溫以及內地銀根偏鬆，製造業投資回升，進出口提升帶動內地經濟回暖。此外，第三產業佔比GDP持續提高，去年服務業比重為53.9%，其增速為6.9%，較第一產業的增長3.1%及第二產業的增長5.7%為快，而去年人均收入上升，相信內需可望推動未來經濟進一步復甦。因此，人民幣匯價持續偏強，執筆時美元兌人民幣報6.86，有利資產及收入以人民幣計價的中資公司。
技術走勢方面，恒指周一（20日）升至29,000點水平遇到阻力，恒指自去年12月中升穿250天移動平均線後一直守穩其上，50天移動平均線持續向上及快將升破250天移動平均線，走勢進一步轉強。周線圖方面，恒指企穩在100周移動平均線之上已超過4個星期，上升動力增強中。若恒指守穩在100周移動平均線（28,005點）之上，後巿反覆向上的走勢仍可維持。
總括而言，中美貿易談判順利及內地經濟回暖有利股市上升，惟農曆新年長假期臨近，投資者入市意慾減低，相信長假期後投資者重新入巿，屆時大巿便有條件突破向上，預料短期恒指於29,000點水平整固，若能企穩29,000點可望挑戰去年4月份的高位30,280點。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。