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■幾年來，美股指數升完又升，創完新高再創新高，也成為三大投資主題縮影之一。圖為美國紐交所。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
不經不覺，今年金融市場風雲幻變，行雷閃電，投資者若沒有足夠決斷，隨時在本來信念中，突然遭沒頂。
可不是嗎？不要說港股承接去年的氣勢，大家都押了重注在濠賭股和科網股，結果分別在今年1月中和3月，都先後見頂回落，絕大部分投資者高追了的，都肯定是套牢，若在高位沒追，在開始回吐一段之後，可能已經買入博反彈，結果是愈博愈彈不起，結果又是套牢。
「滬港通」概念股先炒起
慶幸有個「滬港通」概念，讓大家有多點想像空間，由4月公布，此前在2月和3月已經在炒，但一直到了今年9月，投資者心想，10月正式開通，不必賺盡最後一分錢，何不先行獲利，袋袋平安？結果，9月初段的跌勢，幾乎肯定是「滬港通」概念的獲利盤，尤其當中象徵意義最大的港交所（0388），8月時已經見頂回落！
當然，港股可能不作準，大家不妨放眼全球，就以今年為例，去年伯南克在五月預告的退市，正式來說，是今年初才開始落實，每次會期減100億美元額度，相當清楚，大家對號入座，結果如何？一直到今天，幾乎肯定的，第4季，最快10月，最遲12月，可以完成量寬退市減買債。
且慢，不可開心得太早。當人人以為篤定之時，變數隨之而起。踏入今年夏天，投資者炒作的叫提早加息，本來這是無可厚非，既然美國經濟復甦到一個程度，足以讓聯儲局放心，可以由非常時期的非常手段，逐漸過渡至正常時期的正常手段，提早這一回事，倒也不是太驚奇，只要經濟數據改善速度足以支持即可。
然而，這就是最弔詭的地方，過去一段時間，美國經濟固然有改善，失業率等人人聚焦的，自然是改善，但亦有不少數據，其實勝出預期不算遠，故此，真正重點，似乎是搖搖板的道理，美國不算特別好，但其他地方如歐洲或日本卻真的差，兩者一比，資金出路相當清楚，買美股，買美元，買美債。
「三美」過去幾年大主題縮影
這「三美」，幾乎就是過去幾年的大主題縮影。幾年來，美股指數升完又升，創完新高再創新高；美元強勢，今年九月，簡直無物可擋；美債的地位，亦是無可代替，近日投資者再炒退市不是加快，而是減慢，資金由股轉債，一時無兩，大幅波動的金融市場，令人知道，直到今天，大家仍在為幾年前的金融海嘯結賬，仍未有完成的跡象。
是的，若真的以為，金融海嘯已過去，那不算全錯，但讓金融海嘯過去的手段，其後遺症，或起碼是後果，仍然在浮現，年內投資者信念由提早加息轉至延遲加息，可能只是想當然的對號入座，但亦反映投資者沒有真正可以信賴的東西，央行過去一直嘗試讓大家放心，但去到真金白銀的押注，還是來回多試幾遍，才是投資者的天性。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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