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AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
港股一向極受外圍的消息影響，隨着過去10年更多中資企業來港上市，內地及港股的相關性愈來愈高。雖然第三季兩地股市同樣受到滬港通消息帶動，紛紛創下今年新高，但近月來兩地股市的走勢卻出現背馳。
市場憂慮環球經濟增長放緩，尤其是歐洲經濟陷入停滯及瀕臨通縮邊緣，加上9月美國的經濟數據遜預期，導致美股連日大幅回落，本地市場也備受沽壓。港股受到環球股市拖累，加上10月開始更被「佔中」的利淡政治因素籠罩，在飽受內外夾擊下，恒指從9月高位25,000持續下跌至現時23,000水平，令之前炒作滬港通的升幅全數抵銷。
中央或再放水支撐A股表現
相反，內地股市近期有獨善其身之感。中國經濟由下半年開始回暖，官方PMI 7月曾升至今年高位51.7，但其後回落至8月及9月的51.1，引起市場憂慮中國經濟增長動力不足。然而，經濟情況並沒有為中國股市帶來衝擊，市場普遍認為經濟下行風險增加，及9月CPI增幅低於預期，反可為中央提供進一步放寬貨幣政策的藉口。
受滬港通帶動投資氣氛良好下，上證綜合指數由2,000水平攀升至現時2,300水平之上，而近3個月的升幅達逾12% (17日) ，但可惜未能支撐港股升勢。撇除環球經濟及政治因素影響，滬港通均有利內地及本港股市，資金北上南下，有助提升兩地股市流動性。
就港股而言，預期內地龐大的資金流入港股，有利那些為內地股民熟悉的藍籌股表現，至於一些只在港上市而在內地廣為人知的股票，更可看高一線。但長遠來說，相信A股受惠更大，因滬港通加促中國資本帳開放，令環球資金能涉足A股市場，不但增加A股流通性，亦有助內地監管制度、公司治理等走向國際，利好中國企業及經濟的長遠發展。
並非每隻都以A股為投資主題
滬港通即將來臨為中國股市帶來無限的憧憬，投資者於第三季開始紛紛買入中國股票基金或A股ETF，希望盡早部署趕上滬港通的順風車，迎接A股大變革。但市面上的中國基金種類繁多，並非每一隻都以A股為投資主題，大部分都只集中投資於H股及紅籌，因此投資者選購A股為主的基金時，宜先弄清基金的資產配置及投資目標，以免錯買只投資於H股及紅籌的中國基金。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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