Ａ股未入MSCI 無礙股民仍看好

永豐金融集團研究部主管 涂國彬

最近熱議的MSCI決定，引起全球注意。A股暫未能納入MSCI新興市場指數，滬指一度聞訊低開。不過，市場早已經有所預期，短期影響自然存在，故此實際影響不大。不過，日後若能納入指數，投資者自然是喜聞樂見，因為外資會大規模進入市場，股市也是水漲船高。不過，內地股民更傾向認同，被納入MSCI指數，象徵意義大於實際。這次不加入，遲早會加入，只是時間的問題，對於那些限制，國家也會逐步放開，畢竟這也符合人民幣國際化的大策略。

賺錢效應減少 股民「浮躁」

說起來，進入2015年，A股市場一改以往疲弱不堪的態勢開始抓住新老股民的眼球，亦以其超大的賺錢效應，吸引到全球投資者的關注。當下股市升勢略有受阻，賺錢效應減少，股民偏向「浮躁」。

用數據來說話，滬指從年初的3,350點一躍升至6月10日最高位的5,164點，升幅近55%，距離2007年的6,124點似乎只有一步之遙。愈來愈多的人將資產從傳統的房地產投入至股市，加入這場新時代的資產重新分配大戰，尤其是在4月13日全面開放一人一戶限制後，新增投資者數量屢創新高，亦呈現年輕化趨勢。加上資金渠道多元化，愈來愈多的人將積蓄拿出來，去銀行抵押房產，利用配資等渠道，加槓桿被更多的人接受。這也和股民年輕化有較大聯繫。

談及股市的現狀和股民及資金情況，並不是純舉數據而已，實則和當下股民心態的變化有很大的客觀聯繫。盤面上看，指數從3,000點到4,500點可謂一路綠燈，很是順暢，到最近開始出現幾次暴跌，亦是在5,000點水平附近整固。如果用兩個字來說當下股民的心態，當屬「浮躁」二字。

一方面，無論是媒體還是國家領導層都早已把話說明，希望股市好，資本市場好，國家推動各項大改革的決心很明顯，所以股民其實並不「畏高」，相反充滿信心，知道也希望這是一場「慢牛」。

另一方面，指數升至一定高度技術上存在調整需要，市場又缺乏像「一帶一路」這樣的跨年題材，股市沒有很強的賺錢效應。這樣的題材必須是首創性的，持續一段時間的，方能引起市場新一輪炒作，而非再是國企改革，「一帶一路」等。

此外，聯繫到股民年輕化，以及愈來愈多的人用抵押房產或配資等方式炒股的現狀可知，投資者既想賺錢又怕跌，品嚐過先前的勝利果實，則更期待更多的利潤。這點從這兩天市場明顯縮量，可以得到驗證。當下，打新股的熱潮不斷，相較每日選股，看着股票起起落落，新股則相較而言更加穩妥，收益也令人滿意，不過資金的要求也提高。

總體來說，賺了錢的股民對於國家在股市上派紅利還是很滿意的，從近期豪宅銷售數據可以看出。股市升勢刺激大家的消費需求，從而帶動經濟發展，這大體也是國策所在。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。