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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
環球經濟自去年下半年出現放緩後，各國公佈的經濟數據亦反映了以上情況。印度去年第四季經濟增長放緩至只有7.3%，較去年第三季的7.7%為低。但7.3%的經濟增長，卻令印度成為全球最快經濟增長的國家。據市場估計，截至今年3月底的財政年度，統計局估計經濟增長將達到7.6%，是五年以來最高水平。
油價下跌推動經濟增長
印度中央統計局表示，料未來主要增長動力源於金融、旅遊及製造業，但農業及國防業表現仍相對疲弱。統計報告指，市場對中國經濟放緩的憂慮加深，令全球原油及其他大宗商品價格全線下跌。相反， 由於印度是大型原油進口國，油價下跌令當地經濟增長動力增加超過1%。
雖然如此，有投資者對於印度的經濟數據真確性存有懷疑，特別是企業信心調查及進出口貨物數據結果，並不令投資者感到滿意。最近公佈的經濟數據顯示，當地出口已經連續第十三個月出現下跌。去年12 月的出口金額222.9 億美元，按年下跌14.75%。至於進口方面，金額為339.6 億美元，按年下跌3.88%。由於油價下跌，令當地原油進口金額大降33.19%，而貿易赤字由上年同期的91.7 億美元擴大至116.6 億美元。印度出口下跌，投資者歸納主因是歐美市場表現疲弱外，人民幣貶值令削弱印度貨品於東南亞市場的吸引力。因此，印度經濟本質是否如此強勁，仍需要留待觀察。
雨量料足利農產品出口
印度農業於經濟貢獻中有一定的比例，近年當地農業受到天氣影響。據統計近百年印度降雨資料顯示，厄爾尼諾發生時，印度的夏季及秋季的降雨分別平均減少4.5%及6.0%，而在拉尼娜發生時，降雨分別增加6.6%及8.1%。去年經歷了的厄爾尼諾後，預料當地今年將開始經歷拉尼娜現象，令當地雨水增加，有利當地農業表現。
同時，拉尼娜現象將使美國、阿根廷及巴西的降雨減少，不利當地的小麥、玉米及大豆的生長，亦有利印度這些農產品出口表現。
印度央行上星期議息後，維持回購利率於6.75厘，符合市場預期。央行同時亦維持逆回購利率及準備金率，分別在5.75厘及4厘。雖然央行指當地經濟於第三季出現放緩，但預料未來增長可望加快，與及通脹回落的情況下，對經濟增長有幫助。但考慮到外圍經濟及金融市場未明朗，預料印度央行可能等待2月29日公佈財政預算案後，才可能再推出寬鬆貨幣政策，最快可能於4月份落實。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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