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■油價反彈帶動了銅價從低位開始走高。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
農曆新年期間，全球市場一片跌勢，令人擔憂，有恐慌指數之稱的VIX一度觸及30水平，市場緊張情緒瀰漫，各類風險資產遭到拋售，資金更青睞於相對安全的日圓和黃金。
然而在近幾日，尤其是上周五外圍開始反彈的帶動下，市場情緒逐漸得到緩解，VIX連續三個交易日回落，黃金升勢受限而回落，風險資產再次受到提振。
油價向上 帶升銅價
首當其衝的便是大宗商品。油價的升跌非常大程度影響着能源股以及整個大市。油價在2月初從34美元水平一路下跌至26美元一線，令投資者着實擔憂。在減產預期的刺激下，油價終在上周五反彈，並在本周延續升勢，重返30美元一線。油價的反彈，同樣帶動了銅價，從低位開始走高。
股市的反應非常直接。春節期間，外圍股市比誰都跌得多，慘不忍睹。不過從上周五開始局勢好轉，美股結束連日跌勢而連漲3日，歐洲股市更受到央行行長德拉吉放水言論刺激而走高，亞洲股市在外圍帶動下亦企穩。
匯市方面，資金一度青睞日圓，令其不斷走高，美元兌日圓一度觸及110水平，而日圓在2月的前兩周累計漲幅6.5%。進入本周，日圓馬上跌回114水平。恰恰相反的是，美匯指數進入2月跌勢加劇，從99水平一度最低跌至95.236，跌幅近4%，從上周五開始美元反彈，目前已經收復近一半。
貴金屬市場受到避險情緒影響亦明顯。黃金進入2月以來前兩周升幅逾一成，升勢強勁，最高見每盎司1,263.48美元。其實當時獲利盤壓力便已經較大。從上周五開始金價出現回吐，如今跌至每盎司1,200美元水平震盪。其他貴金屬亦跟隨下跌，不同的是，前期受惠避險情緒升勢較大的，此次回落的幅度亦大；前期漲得少的，如鈀金等下行動能則有限。
如此來看，油價的回穩在這場風暴中起到了較大的作用，油價反彈起到一連串的提振作用，當然這是全球市場轉好的其中一個原因之一。
大市波動 陸續有來
然而，我們不可以因為現在的一時平靜而忽視市場所面臨的問題。經濟疲弱是不爭的事實，連美聯儲如今也遲遲不敢採取加息行動，從最新的耶倫證詞和美聯儲會議記錄可以看出，美國對經濟前景和金融市場比較悲觀。除此之外，各國的貨幣政策前景不明朗，油組國產量政策存變數，均讓市場充滿較高的不確定性。這讓猴年的大市波動性增大，像2月初發生的大波動，年內不會只有這一次。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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