■特朗普當選總統後，料大力推出有利美國經濟的政策。資料圖片時富資產管理董事總經理姚浩然
特朗普當選美國總統後，預期將大力推出有利美國經濟的政策。加上美國經濟數據持續造好，加息預期上升，美元匯率節節上升，美股三大指數更屢創新高。截至上星期五，美匯指數收報100.81，最高曾升至102.05，創近14年的新高。美股方面，由大選結束至上周五，三大指數平均升了6%。連同上周美聯儲公佈的上次議息記錄，相信12月加息沒有懸念。
美國11月至今公佈的上月經濟數據之中，不論就業環境、製造業數據及消費者信心等多項數據均普遍勝預期。當中，上星期公佈的耐用品訂單按月上升4.8%，遠勝預期的1.2%，反映消費者對耐用品的需求上升，代表未來生產活動亦會大幅上升。密歇根消費者信心指數終值亦向上修正至93.8，勝預期91.6，更攀升至6個月新高。美國聯儲局上周發佈的上次會議記錄指出，當時會議內，大部分委員同意暫時維持利率，但他們傾向於短期內加息。同時有委員表明希望12月加息，以維持聯儲局的信譽。市場相信10月理想的經濟數據足夠滿足委員會對加息的要求，令12月的加息預期升溫。從美國利率期貨顯示，12月加息機會率上升至100%加息的水平。本周有多項重點事項，包括第三季GDP修訂值、聯儲發表褐皮書、10月個人收入及消費者開支、11月ISM製造指數及11月就業報告等。只要這些數據跟預期沒有太大落差，相信不會影響12月加息。
債市遭拋售 股市受追捧
在12月議息會議召開前夕，債市繼續遭到拋售，股票市場受追捧。截至上周五，美國十年期及三十年期國庫債券價格下跌，孳息率分別升至2.358厘及3.006厘。相反，道指、標普及納指的走勢勢如破竹，屢創新高，反映熱錢由避險資產轉流入美股。雖然，近月美債已回落不少，但筆者預計未來仍然會有資金流出債市，認為債券價格可能尚有下跌空間。美國新總統特朗普將於下年年初上任，其經濟政策很大可能推高通脹及加快加息步伐，屆時將進一步拖低債券價格，所以建議投資者不要貿然進入債券市場。
過去一個月，美股不斷造好下，港股仍然窄幅上落，的確令人洩氣。不過，筆者預期美國於12月落實加息，美匯指數有機會回落，有助紓緩新興巿場資金流走的壓力。加上，上周五收市後，內地與香港兩地證監及交易所公佈深港通於12月5日啟動，有利內地資金流入港股。在議息會前夕，恒指將在窄幅內上落，介乎22,350點至23,300點。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。