■圖為聯儲局大樓。 資料圖片時富資產管理董事總經理姚浩然
踏入12月，市場焦點落在意大利公投結果和美國聯儲局議息會議上。在過去的周末，意大利就修憲改革進行公投，公投結果為否決改革議案，意大利總理倫齊將就此事請辭，歐元匯價受消息影響急挫。意大利為歐元區第三大經濟體，其總理辭職會為意大利政局帶來不明朗因素，若反對派在下次大選勝出，意大利將有機會跟隨英國發起脫歐公投。
意大利公投結果影響微
市場憂慮若意大利加入脫歐公投行列，將會為明年舉行大選的法國、德國和荷蘭引來骨牌效應，若脫歐變成風氣，歐元區或面臨解體危機。筆者認為這不確定性短時間內仍然會對歐洲前景形成陰霾，歐元匯價應會持續受壓，歐洲資金有機會先行流向美元或一些避險工具。惟現時判斷脫歐危機仍然言之尚早，即使總理倫齊辭職，亦不代表反對派會上台，一切還要待新總理選出後才可確認。
另一方面，美國近期經濟數據繼續向好，上周公佈的第三季實際國內生產總值(GDP)上修為年化季率增長進一步加快至3.2%，優於市場預期及為兩年來最強勁；美國11月非農業新增職位17.8萬個，較市場預期的17.5萬略高，而11月份失業率亦由4.9%降至4.6%，為2007年8月以來最低。經濟和就業數據持續向好，加上油組(OPEC)八年來首度減產協議達成，雖然協議的持續期只有6個月，但若有效執行，相信能刺激油價靠穩甚至輕微上升，油價向好有助刺激通脹。因此以美國現時的就業數據和通脹預期向好的情況下，相信12月美國聯儲局議息會議應該會如外界預算般100%機會加息。現時環球股市已反映美國12月加息的預期，因此相信當真正宣佈加息時，不會對環球股市造成太大影響。
美息去向左右後市表現
惟值得留意的是，議息會議後的聲明會否對明年加息有所啟示。若明年加息的速度為1次至2次，每次25點子，全年加息約50點子的話，美元短期走勢或會回軟。但若聯儲局暗示美息上調速度加快至超乎市場預期，美元與其他各種貨幣息差將會進一步擴闊，屆時美元將可持續上升。若美元上升，投資者有機會把資金從新興巿場進一步流走至美元資產區；相反，若美元回落，投資者有機會把資金重返新興巿場包括港股。預料港股在議息會議前只會在22,100點至23,000點區間內橫行。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。