■在中美貿易談判不明朗因素增加下，俗稱「恐慌指數」的VIX指數本周抽升，反映市場情緒偏向悲觀。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
自從周一凌晨美國總統特朗普發推特威脅向中方加徵關稅後，全球市場的焦點就全落在中美貿易談判上，也讓各類資產價格表現相當波動。
就在投資者普遍認為中美談判沒有太大風險的時候，特朗普使出一招出其不意，宣佈在本周五起向華2,000億美元貨加徵關稅，令全球市場震驚。不知是否是他慣用的談判技巧，反覆無常的變化給對手施壓。投資者也非常擔心中方會一怒之下取消談判。
隨後有消息指出，中方團隊正準備赴美磋商。只是中方團隊裡面包括誰，是否有中國國務院副總理劉鶴亦沒有提及，加上正準備赴美和確認赴美，兩者之間不能畫上等號，未能完全緩解市場憂慮。好在中方給出了答案，確認劉鶴會在本周繼續赴美磋商。
與此同時，美國政府將本周五對2,000億中國進口貨關稅提高的決定寫入聯邦公報，中方則表示若升級貿易戰，將不得不反制。目前為止，劉鶴還將繼續展開磋商，但到底最終能否有正面的進展，抑或會進一步惡化，投資者都難以預測，不明朗因素籠罩市場。
VIX加速走高 升逾六成
很快的，避險情緒成為短期主導市場的主要因素。恐慌指數VIX在去年最後一個季度開始突然波幅增加，尤其是去年年尾加速走高，高見36.2。但聖誕假期後，市場從最恐慌的情緒中走出來，VIX亦從高位回落。在今年的前4個月，VIX就連續下跌，累積了近五成的跌幅，不過在四月VIX波幅較小，基本都保持在15水平下。
到了5月份，尤其是這周開始，VIX重新活躍起來，加速走高，累積了逾六成的漲幅，單日上漲一兩成又變成了常態，昨日更是高見21.74，在逾三個月後重新突破20水平。
由於中美關係這個因素實在難以預測，目前也的確再往不樂觀的方向發展，投資者擔憂是肯定的，VIX短線或繼續有上漲空間，就看最終事態的發展，重新回到30水平以上也是有可能的。
風險胃納回落 股市受壓
風險資產一眾受到影響。全球股市普遍受壓，尤其是亞洲股市，日本股市連跌四日，香港股市不但失守兩萬九更跌近兩個月低位，四日已經損失了近6%。內地內地股市止不住跌勢，大幅調整，市場人氣受損，資金觀望情緒濃厚。安全資產獲得支持。日圓原本在112一線附近震盪，從本周開始動能增強。美元兌日圓昨日一度低見109.9，連跌第四日，今早繼續擴大跌幅，已經徹底跌破110的支持，料仍將下探。10年期美債收益率從去年11月高位回落後，就形成下行趨勢，原本還想挑戰一下50日線的阻力，但這周開始沽壓增加，周三還嘗試反彈了一下，昨日就回吐漲幅，短線或考驗2.4%一線。黃金獲得支持似乎有限，一度突破1,290美元，只是衝高回落，遇阻50日線，暫時還是企穩1,280美元，千三一線阻力較大。（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。